本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2023-11-09
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今世缘调研更新：后百亿路径清晰，业绩确定性强231109
产品：1）国缘：占比达85%，其中：①V系：V3占比过半，仍处成长期，明年对V3增速会主动调控；②中高端：淡雅、单开增速较高，明年会继续保持动能；③四开：明年将严格实行配额制，对四开主动进行控速控量和价格双轨制，将于明年一二季度推出第五代产品，第五代产品省内外将打通、不做规格的区分；④六开：实际成交价位于800-900元，目前主投省外、但省内投放窗口没有关闭，短期不会放量。2）高沟：今年实现翻番增长，明年预计仍将翻番增长。3）今世缘：今年在调整期下增速较低，明年增速有望高于今年。
渠道：1）库存：目前各产品和各区域的库存低于公司库存红线，明年库存率将低于今年同期，更注重质的有效提升和量的合理增长。2）招商：今年新增经销商主要为国缘优质团购商、V系专业团购商、高沟经销商、今世缘星球大瓶酒等经销商。3）费用投入：明年总的费用投入会保持平稳，费用结构会调整，加大对主题性、品鉴性活动的费用投入。4）厂商关系：增长不依靠价格倒挂、投入汇量实现，将依靠对经销商渠道赋能、消费者培育实现。5）宴席：当前国缘宴席占比有限，预计宴席频次降低影响较小。
市场：1）省内：与洋河竞合发展，目前共设立10个大区，包括淮安、南京、锡常、苏州、南通、扬泰、盐城、连云港、宿迁、徐州大区，公司将根据市场进行任务划分，具体而言：①扬泰大区：今年增速较高，明年将调节增速，降低库存率；②连云港大区：目前基数和增速较低，明年会深化结构调整和客户优化，提高增速；③南京大区：伴随基数扩大增速会边际向下，V系继续高增、开系保持稳定；④徐州大区：品牌结构较分散，县区市场有再提升空间。2）省外：国缘开系作为全国化主干品系，推行市场阵地战，10个样板市场取得了积极成效，开系占比显著提升。
管理：1）组织结构：组织架构和分品牌事业部为统分结合，并构建了市场营销领导决策小组的机制，由董事长亲任组长，避免单事业部的盲目决策和产品的无序延伸。2）团队管理：公司致力于打造学习成长型团队，业务团队培养顾问型赋能型人才，目前薪酬改革已经到位。
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