本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2023-11-20
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3C设备本周调研总结【tf机械】
核心观点：
1）消费电子回暖信号渐强：各家设备厂商口径较为一致，基本都收到苹果/安卓的扩产信号，前道SMT、后道FATP设备、FPC检测设备等厂商订单均有不同程度的提升，24年业绩预期乐观。
2）新技术催生设备的结构性需求：折叠屏（金太阳的轴盖加工）、钛合金（创世纪的钻攻机、鼎泰高科的刀具、金太阳的抛磨材料）、MR（杰普特的检测设备），重点把握新技术受益环节的结构性机会。
钛合金弹性测算：假设24-26年全球钛合金边框销量1.1、1.4、2.0亿部，折叠屏出货量0.27、0.38、0.53亿部。
1）金太阳：①折叠屏钛合金轴盖代工：中性假设单价120元/个，26年钛合金轴盖市场空间31亿元，金太阳份额40-50%。②抛磨耗材：单钛合金边框耗材+服务使用量20元/部，国内金太阳独供，和3M各拿50%份额。③钛合金边框抛磨设备：单台设备加工钛合金边框的产能5万台/年，26年市场需求1200台，空间4.7亿元，金太阳拿50%份额。根据以上测算，金太阳钛合金相关业务23-26年收入6.82、20.89、26.31、37.91亿元（仅供参考）。
2）鼎泰高科：单部钛合金边框刀具消耗约25元/部，后续钛合金换纯钛预计提升20-30%，23-26年中框加工刀具市场空间75、89、98、112亿元。鼎泰23年钛合金刀具收入约5000万元，24年目标1亿元（预计三星24年钛合金出货1500w部）。
3）创世纪：假设钻攻机生命周期4年，国内存量设备约8万台，稼动率60%的假设下，单台钻攻机产能约1.6万部/年，钛合金对钻攻机的需求为铝合金的3倍，测算得24-26年钻攻机市场空间为60、67、90亿元，创世纪拿到50%+份额。
其他调研总结：
1）杰普特：二代XR产品新增检测环节，如镜片镀膜缺陷检测、近视镜片打标设备、眼动追踪LED检测、屏幕透过率和色彩检测设备等。单产线价值量从一代8000万元提升至二代2亿元左右。
2）利和兴：H客户的检测设备核心供应商，H客户占收入比重50%以上，23H2开始订单高增、产能打满，23全年交货同比增长50%以上，24年H客户订单有望维持高增。
3）快克智能：预计24年收入同比增长40-50%，增长来自AOI设备切入A客户前段SMT工序，以及半导体领域固晶机、纳米银烧结设备的增长。
4）燕麦科技：A客户在FPC检测领域的主要供应商，公司反馈，本年度前10个月完成去年全年发货量、景气度明显恢复，与此同时本年度大客户打样需求显著增长，指引明年的FPC景气度有望进一步回升，毛利率接近60%，净利率25%+。
5）凯格精机：拳头产品为SMT环节的锡膏印刷机，全球市占率在30-40%。半导体固晶机已研发完成，处于客户导入阶段，已实现收入几百万。
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