本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2023-12-19
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国车出海前景分析与展望电话会纪要
核心结论
22-23年国车出海蓬勃发展，后续有望持续提升。22-24年乘用车出口销量分别160w/253w/400w/500w，同比增速+58%/+133%/+28%。21-22年受全球缺芯影响，国产车在海外快速补位，23年俄乌战争影响，出海俄罗斯国产车快速提升，1-10月出口俄罗斯销量占总量40%。车企看，基本两超+多强，上汽、奇瑞两家占47%，长城、长安、比亚迪、吉利占比27%。
参照头部汽车强国发展，海外先出口后建厂策略。日韩车企在本土快速崛起，本土品牌在当地市占率达到80%+/70%+。饱和后快速实行走出去战略，先出口，后海外投资建厂。中国国产品牌国内市占率50%，同时出口如火如荼，后劲十足。车企出口方式从产品出口逐渐过渡到资本海外布局，海外产能有待进一步转化释放。
电动化智能化加持，国车出海前景客观。目前国产车出海以油车为主，但电动化浪潮席卷全球，欧洲、东南亚具备增长持续性。油电替代趋势不可逆，依托国内车企电动化、智驾技术、价格及产品矩阵优势，有望抢占海外市场高地。国车在海外第一步快速建立销售体系，同时投放适合当地的有竞争力车型，目前正在投资建厂扩张，主要在俄罗斯、东南亚、拉美、欧洲等地。
投资建议：建议关注出海布局增长快的奇瑞、长城、长安、比亚迪等及相关供应链。
1、国车出海蓬勃发展
总体：
预计23年乘用车出口390万辆，同比增速+130%。21-23年，乘用车出口160/253/390w，同比增速+58%/+133%。
动力：动力形式上目前以油车为主，1-11月油车占比73%；品牌类型上国产品牌占比82.3%。
车企：两超+多强，上汽奇瑞领先，长城、比亚迪、吉利加速。
国家与地区：出口国家明显以“一带一路”以及西欧国家为主，俄罗斯/西欧/亚洲贡献主要增量。
从车企地区布局来看，上汽、吉利、奇瑞、比亚迪全球布局，其中上汽和吉利在欧洲市场是亮点；奇瑞核心在俄罗斯；比亚迪在欧洲、东南亚、拉美等地广泛分布。长安核心在中东沙特。新势力品牌中，哪吒主要在泰国，蔚来、小鹏基本定于欧洲。
销售结构：出口车型均价上涨，出海质量提升。
2、海外市场分析
事实上国车出海空间广阔，无惧欧盟反补贴调查。去除美日欧印韩，全球仍有近2,000万市场空间。
美国市场进入税金门槛高，行业外因素干扰，因而不是布局重点。日韩偏好本土企业，印度市场与东南亚市场偏好日韩。欧洲市场未来可能收到欧盟反补贴调查影响。
3、头部汽车强国出海分析
1）日本
日本品牌销量占比维持在90%以上，同时市场集中度较高。
其中，丰田集团销量最好，2021年占比47.42%。丰田从20世纪60年代就开始进行海外布局，2007年以后开始生产全球化；近年来本国销量占比呈下降趋势，海外出口主要在美国、中国、印度尼西亚等地区，生产端和消费端的重点都在海外市场。
2）韩国
韩国汽车市场上本土品牌占比总体呈下降趋势，2021年为80.48%，同时市场集中度较高。国内市场饱和，本土品牌需要进行海外拓展。在出口地区方面，20世纪80年代韩系车开始出口，主要出口在中东和南美地区，在20世纪90年代中后期在西欧、美洲、东欧、亚洲、大洋洲建立生产基地，在此基础上建立了海外生产体系与全球营销网络。
韩国市场以现代-起亚集团为主，近年来在本土销量呈下降趋势，主要出口到美国、印度、中国等地区。
总体来看，日韩车企出口战略显著，表现为先出口后投资建厂。
4、国车出海前景展望与分析
预计继续增长，原因系
1）车企深化海外布局，品牌海外认可度提高。2）中国电动化进程领先，自主车企技术配置优势明显。3）渠道+产能双线发力支撑销量上提。
地域：
出海重点地区为1）俄罗斯：市场系供给缺口，24年预计呈现阿尔法增长；电车将有新机会。2）欧洲：出口以电车为主，上汽布局深入；预计欧洲反补贴政策对车企影响较小，对欧出口有望维持增长。3）东南亚：开始演绎油电替代，国车布局+供给驱动。
车企：
奇瑞/长城在俄罗斯密集投放新车，销量高涨；理想/极氪在俄罗斯市场大获成功月销破千；上汽深入布局欧洲在欧快速放量；比亚迪/哪吒/长安深蓝/广汽埃安在泰国市场加速布局。
动力：
电动化趋势持续演进，东南亚、南美或成未来主攻方向，在墨西哥、东南亚及广大南美国家将有较大市场空间，未来出海转向以电车为主。
海外建厂：本土化生产为未来趋势，出海建厂方兴未艾本土化生产趋势确定，比亚迪/长城/长安/奇瑞海外工厂建设产能及进度已经明确
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