本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2024-04-19
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中免4.15-16日海南调研小结：
海口免税城：
🔹业绩：2023营收68.4亿元，实现全年正向盈利，毛利率略低于股份公司；2024Q1收入下滑幅度与公司基本一致，预计Q1销售额19亿+，同比-10%+，客单下降，全年销售额预计10%+增长，毛利率有望提升；
🔹销售结构：90%+为免税收入，24年精品占比已明显超过香化，GUCCI预计即将开业；
用户画像：20-45岁，女性偏多，男女比1:3；北京、长三角、珠三角、川渝等地占比高；
🔹24年销售额增长策略：1）外宣方面：减少硬广告，更多聚焦于线上引流效果更好，重视重点区域目标客户推广，到琼客户精准营销获客。2）经营方面：24年重点进行服务提升。3）采购方面：争取稀缺的品类，引进好的品牌。
🔹盈利改善：毛利率已成为考核KPI，供应商汇率体系可保证采购成本优势，公司会保持折扣和毛利率的平衡，积分规则去年下半年开始施行，预计2024年对毛利率正向贡献更多；人员通过效率导向等方式仍有优化空间；
三亚免税城：
🔹业绩：23年收入283.6亿元，同比-6.2%，归母净利润26.5亿元，同比+3.6%，24Q1预计收入67亿元左右，同比-15%左右。
🔹销售结构：精品箱包服饰/珠宝饰品腕表/香化是3:3:3；
库存：疫情期间特殊影响因素已消除，24Q1临期化妆品处理70%，降库存工作完成较好，采购方面小批量多采等方式优化库存；
🔹A栋精品规划：现有部分品牌空间不够，会扩大店铺；同时寻找新品牌，部分在中免Co-Lab店测试，认可度高后开设店铺；整体看，A区购物面积、体验提升，有望贡献增量。
🔹三期太古里：一期两栋酒店和三期太古里预计26年开业，中免和太古里两方会员有望联动，预计品牌重叠度低；
🔹转化率和客单改善：目前海棠湾进店率保持高位，未来改善方面通过——1）数字化精准客户画像，根据数据及时要争经营策略；2）23年成立CRM团队、24年成立VIC团队，通过S店和CRM团队尝试打开销售规模空间；3）宣传：到海南前，中免有OTA和地推的触达，到海南后，中免广告覆盖几乎全部的景区和交通枢纽；
🔹二期联动：二期定位购物之外补充，顶奢开业之后好很多，10%的客人是直接到二期购物，90%的客人是先到一期再到二期，24Q1二期lv门店排名全国前五，某阶段甚至全球第一。
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