本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2024-07-05
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今世缘交流纪要20240704
Q&A
Q1:关于消费税的讨论有哪些看法或准备？
A1:近期消费税改革的可能性不大，税制改革方向正确但需要时间，短期内不会实施。财政压力下可能会调整销售端和生产端的税收比例，但市场稳定性考虑下，调整概率不大。
Q2:公司前两个季度的完成情况如何？
A2:去年营销增长率为28%，今年目标增长率已调整为21%，下调了约7个百分点。公司采取用时间换空间的策略，逐步降低增速。
Q3:对下半年及2025年150亿目标的展望是什么？
A3:公司未调整150亿的目标，尊重市场自然规律，基于市场预测和减负目的设定今年目标增长率为21%。
Q4:上半年销售节奏是否稳健？
A4:是的，上半年销售节奏稳健，二季度分品牌销售延续了一季度的增长节奏。
Q5:今年上半年公司是否延续了去年的增长节奏？
A5:公司产品越来越集中于主导产品，前5大单品销售占比近80%，前10大产品占比达到90%，显示大单品战略得到落地，小品类产品对公司影响逐渐减小，延续了去年的增长节奏。
Q6:新推出的第五代产品市场表现如何？
A6:目前尚无具体数据，但公司产品结构正在改善，商品带动的增长虽然幅度不大，长期累积后变化显著。
Q7:一季度业绩延续全年增长节奏，二季度动销增长情况如何？
A7:二季度动销增长情况良好，主要贡献来自酒店消费场景，整体运营略有下降，表明消费规模在收缩。
Q8:二季度公司毛利率和销售率的趋势如何？
A8:未来毛利率可能会低于历史水平，费用率也会降低，最终净利率变化不大，但具体数据尚未计算出来。
Q9:公司是否会围绕上市10周年主题开展营销推广活动？
A9:公司不会进行大规模营销活动，但会有小规模庆祝，主要是内部活动，对外宣传和营销影响不大，可能会有针对资本市场的沟通和特别定制产品。
Q10:在消费力恢复偏弱的背景下，公司如何权衡省外市场的费用投放和增长？
A10:公司计划3年内在省外市场投放30亿，今年预计投入8-9亿。省外市场增长高于省内，展示出良好的发展趋势，公司将通过增加省外板块实现更高的增长率。投入主要在宣传、消费者沟通、渠道建设，而非直接法律投资。
Q11:公司如何平衡V6与V9的短期和长期发展策略？
A11:公司将重视V6的发展，同时考虑推广至尊版或商务版V9，以实现长期增长。虽然短期内可能面临困难，但通过口碑传播吸引消费者，长期看有较大的增长潜力。
Q12:公司目前面临的市场挑战是什么？
A12:公司面临的主要挑战是消费者对品牌的不熟悉，需要时间让消费者尝试产品并逐渐形成消费习惯。此外，市场的微商消费群体曾有较高的体验率，但消费层次未能有效提升。
Q13:公司如何看待当前的消费市场和未来的增长潜力？
A13:尽管目前市场增长放缓，但公司认为中长期内市场仍有增长空间，特别是商务版V9的价格带。市场上存在消费者对同价位的其他品牌如五粮液和老窖有大量销售，这表明市场潜力。公司的目标不是超越其他品牌，而是希望消费者能够实现从喜欢V3到喜欢V9的消费升级。
Q14:国家GDP增速与个人收入变化的差异如何影响市场？
A14:虽然国家GDP增速在全球范围内表现不错，个人体感上的差异主要源于不同人群和收入的变化。例如，金融从业人员和公务人员的收入有所下降。不同地区的发展也不尽相同，一些地区因国家支持和内部结构调整而表现向好。
Q15:随着时间的推移，市场结构将如何变化？
A15:市场结构正在发生变化，人们逐渐能够依靠自己，长期处于积累期的人群有良好的发展趋势。尽管过去几年小型集体创业项目面临挑战，但新上市公司在行业中的占比逐渐增加，竞争对手的市场份额不如我们大。中长期看，随着人们对美好生活的追求和国家经济的韧性，消费能力有望提升。
Q16:消费场景预计将如何变化？
A16:在有能力和意愿的情况下，消费场景将发生变化，个人居家消费比例可能会提升，而公务消费将会大幅减少。从中长期来看，预计国人的人均消费量有可能达到日韩一半的水平。
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