本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2023-11-24
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问答
1.关于数据中心市场，三季度200G、400G是增长了55%吗？
从产品线来看，200和400G前三季度收入占比数据中心是55%，不是增速。上半年占比不到30%，而且200G居多。
2.这个变化是AI驱动的吗？AI给我们带来了哪些机遇？
三季度明显增长的原因，主要是互联网大厂的需求、运营商的需求，虽然400G比较少，对高带宽拉动比较少，但是明显感受到拉动在增加。
3.国内比海外晚了1-2个季度，今年年内互联网厂商怎么变化的？明年400G需求占什么水平？
占比不好判断，增速是比较快的。上半年互联网大厂中，阿里拉动比较多，200G居多。
下半年，腾讯有所启动，400G产品主要针对腾讯。其他客户也有，但是规模上不如这两家。上半年腾讯增长没有下半年那么明显，这与腾讯主动调整结构有关系。英伟达从A100/h100调整为A/H800，主要是芯片问题。互联网本身也有2-3个解决方案，腾讯、阿里、字节方案都是不一样的。有的采用博通的方式，有的用IB的方式。国内，交付以白盒为主，几乎围绕博通的方案去做。针对他们的AI数据中心，400G交换网络，800G还没有出来。
明年随着算力增加，后续高带宽交换网络需求也会起来。海外51.2T交换设备已经开始使用了，国内启动还是比较慢。
4.海外51.2T芯片，咱们自身的800G交换机进展怎么样？博通是否供应紧张？800G交换机24年-25年放量节奏怎么样？
博通没有被禁，出口没有受限制。在生产工期上做了调整。800G我们有解决方案，商用产品还没有出来。友商发布了产品，批量交货还是需要时间，现在全国也就十几台。800G产品，与交换架构、冷却方式、光模块、能耗都有关系，是一揽子的事情。800G产品目前国内推进进度没有那么快，400G推的会比较快。博通PH5产品，400G目前在训练阶段也是可以的。算力网络、通信需求在增加，明年上半年400G产品为主，下半年800G产品会上量。
5.国内友商AI芯片份额提升，是否会对我们带来挑战？公司在AI方面的亮点?
AI芯片国产化应用场景，往低速应用领域，国产化已经非常成熟了，数据中心里面还是有差异。
运营商方面，我们不做服务器，一旦出现友商服务器+交换机一体化方案，会不会影响我们的份额？首先用户侧还没有这样的要求。中移动国产化逐步推进，已经达到30%多。产品端，国产化适配研究，这两年一直在做，到底选择X86还是ARM，对应飞腾、海光都有联络。短时间内，在招标的时候没有影响。国产服务器＋我们的交换机还是可以用的，没有存在不能走的现象。
第二个是国产服务器+国产交换设备，比如我们用盛科的方案，也算对标博通的芯片，这个也没有问题。长远来看，会不会是全国产化设备成为主流，有可能，目前我们的产品研发没有问题。无论服务器厂家，还是交换设备厂家，搭建的网络要满足大模型的要求，不仅是交换机的问题，还有服务器的问题。这两年我们做了大量的适配。
总体来说，芯片限制之后，国内厂商的总的蛋糕增加了，我们更看重市场蛋糕的增大。
6.互联网厂商需求比运营商慢一些，由于中美卡的原因，腾讯、阿里说法不一样，腾讯说卡不受影响，阿里做了相反的判断，怎么看这两家反应的差异？订单上有没有起来的迹象？
阿里以云服务为主，腾讯以游戏为主，对产品的需求，根据我们的出货情况，阿里占比我们第一大客户，第二大是腾讯，阿里的产品覆盖面比较广，100G到400G都在用。腾讯相对来说，200G以上需求比较多。
对芯片制裁反应不一致，这次制裁从算力发起的，这两家都投入了很大的资源建设自己的算力网络，大模型的应用、集群建设都在布局。从我们的角度来看，阿里和腾讯有区别，阿里云服务为主，传统业务居多，包括政府业务，100G也是有需求，高算力的400G也在建设。基于算力本身，他们对GPU的依赖程度也完全不一样，他们内部技术性的东西不是很了解。
7.阿里政府项目有影响吗？
阿里传统业务做的比较大，原来政府信息化项目做的比较多。腾讯对数据中心的部署架构调整比较大，400G产品用的比较多。23年400G的订单大部分来自腾讯。阿里传统业务比较多，针对AI的智算中心这两家需求也不一样。阿里总量大一些。
8.芯片问题，博通没有被限制供应，国内芯片上来的速度，政府、行业协会有没有明确要求国产化？国产芯片哪家走的更快？
交换芯片对于一些普通应用场景，园区网、教育园区、学校网络，对国产化没有明显要求。政府项目对国产化有要求，在逐步推进，有个大概的时间表。
比较重要的行业，金融、政府信息化项目有比较高的要求。运营商也有要求，招标特殊应用场景，会指定芯片，中移动就这么做的。
国内芯片厂家3-4家，2.4T以下的芯片，国外也有，国内有他的特色，我们也有用，盛科的在用。国产芯片，中低端的国产化完全没有问题，功能性能上能够满足要求。也有问题，由于制程原因，功耗比较高。再往后发展，国内高端芯片也都在做，盛科在往12.8T和25.6T去做，从不可编程往可编程。中移动对中低端有国产化要求，对12.8T以上还没有要求。
运营商国产化进度会加快，对于我们而言，国产化工作已经很早在做了，高端产品这块儿，用户还没有下决心全部用国产芯片。
9.国产芯片，盛科占比多少？
我们用的比较多，2.4T也在用。中低端不是完全都是国产的，博通的也在用。用博通的，主要是国产芯片功耗比较高。
10.高端交换芯片，盛科的怎么样？
12.8T这个规格，走的完全可编程路径，纯国产方面，盛科做的比较完整，我们主要做盛科的12.8T的测试，其他的厂家号称纯国产，但是有可能他们是套壳了。
11.互联网厂商的需求比运营商慢一些，11月份起来了吗？
400G需求明显起来了。
12.最近两个月买卡明显加快节奏了，明年会不会下来？
GPU芯片相对比较紧张，他们对服务器需求起来后，才是交换机，交换机相对服务器比较滞后，400G交付明显增加的。
13.大的组网需求会增加白盒厂商的份额吗？
我们在互联网厂商近5年增长比较快，从阿里的100G产品到现在400G。我们在白盒产品方面比较有特色，整个硬件和软件是解耦的，开放性、兼容性又很高的要求，对硬件和操作系统都有很高的要求。数通领域迭代很快，厂商不断要求跟进开发，匹配数据中心的架构。任何一个互联网厂商不会依赖一种路径，需要很强的支撑能力。
我们在AI方面，从年初万卡互联，最高的容量要满足低延时，就能卡掉很多厂商了。我们在这方面走的比较早，上半年针对英伟达的IB网络，提出了纯以太网方案，在互联网也得到了应用。
海外从最早的IB网络，现在超以太联盟。从传统以太网架构交换公司，向超算发展，需要前沿的研发和跟踪，满足互联网客户的需求。
14.互利网厂商什么场景下使用白盒交换机，什么场景下使用品牌交换机？
互联网厂商用思科的交换机很正常，互联网厂商至少有2-3个解决方案。白盒产品占比近几年是很大的潮流，在互联网厂商里面的比重越来越高，软硬件解耦更适合互联网的开放性。在互联网里面有不同的系统，基于这一点，对通信网络要求特别高。下面底层的通信、互联，兼容性不够的话，会带来很多麻烦。腾讯、阿里，海外大厂白盒交换机占比逐渐提高的
一、四季度及明年展望
今年前三季度，虽然互联网市场没有真正起来，但是SMB、教育、医疗为代表的企业网市场、运营商还是有明显的增长趋势的，尤其是到四季度是这个行业的交付高峰期，特别是运营商领域，对全年拉动还是非常重要的。
展望明年，还是要看行业条线，结合三季度宏观经济数据、行业产业政策来看，对运营商市场比较看好，明年运营商基于AI算力建设还会增长，包括5G无线产品拉动，还是比较确定。
互联网市场方面，23年订单增速不及预期，从三季度发货来看，200/400G明显增多，三季度200、400G占比达到55%，互联网大厂大厂投资的这个逻辑还是存在的，还是继续反弹，400G为主的需求量还是会继续放大。
企业网市场方面，与国家产业政策有关系，现在国家产业政策不是遍地撒网了，教育、医疗，以及国家刺激相关的行业还是比较受益的，新能源、智能汽车相关的产业园区，随着整个产业政策拉动，是有明显增长的，这些会带动企业网、园区网的销售。其他行业可能会缓慢恢复，比如建材、化工、房地产行业相关。
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