本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2023-11-29
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【CT电新】永贵电器：华为液冷超充枪线独供最受益
今日，华为智界S7发布会公布，预计在2024年底，华为全液冷超快充桩达到10万+。永贵电器目前为华为液冷超快充枪线独供，预计2023年液冷枪线出货约6000根（其中华为约3000根），如果华为的计划落实，意味着公司液冷枪线2024年单从华为即可获得10万+的需求。公司目前液冷枪线客户：华为、理想、吉利等，目前均为独供，单桩价值量5000元，预计公司2023-24年液冷枪线出货0.6、10万+根，对应收入0.3、5亿元，净利率约15%，对应净利润0.045、0.75亿元。
普通直流枪线保持50%增长。2022-24年公司普通直流枪线收入预计1、1.7、2.5亿元，净利率约8%（上量后预计可以达到10%），对应净利润0.08、0.14、0.2亿元。主要客户特来电、绿能慧充等桩企，单桩价值量1200-2000元，公司前三季度出货8万根，目前单月出货超过1万根，预计2023年出货12万根。同时公司交流桩枪线保持每年1亿元的收入，公司后期战略侧重更标准化的直流枪线，通过规模化提升利润率水平。
汽车连接器等业务客户优质。预计2022-24年汽车连接器等车载信息业务收入4.5、5.5、7亿元，约10%净利率，对应0.45、0.55、0.7亿元利润。单车价值量约2000元，主要客户比亚迪、上汽、吉利、长安、本田，均为销量高增客户。
轨交业务预计2024年恢复。预计公司2022-24年轨交业务收入7.3、7.3、8亿元，综合净利率15%（连接器可达20%），对应净利润1、1、1.2亿元。公司轨交23H1略有下滑，主要源于疫情后经济恢复较慢，各地轨交采购个别项目略有推迟，从目前订单来看，预计明年开始恢复。
公司为华为液冷超快充枪线最受益标的，预计2023-24年净利润1.75、3亿元，对应42、25倍，强烈推荐！
【sw电子&机械】泰嘉股份：持续受益于手机、车、服务器诸多催化！
#催化一：公司为H客户的新能源电源代工（光伏、充电桩、服务器电源等）
1）11月28日，智界S7发布会表示到2024年底，华为600KW全液冷超充或将部署超10万个，公司在H产业链全面配合充电桩，为其电源充电模块供应商，将为2024-2025年业绩贡献全新增量。2）预计24年昇腾出货量迎来爆发。公司作为H客户服务器电源代工，收入有亿量级的弹性。
#催化二：H客户88w快充主供
消费电子业务收入弹性大。预计24年公司消费电子业务收入14-15亿元，H客户24年在消费电子业务收入占比近50%。
客户及产能基础：1）6.08亿募投项目扩大锯切及工业电源业务。2）22年9月底完成资产重组铂泰电子，其子公司罗定雅达有近30年的电源业务发展积淀。同时，2001年华为旗下安圣电气被艾默生收购，整合到雅达品牌下。
【zx化工】新能源汽车超充时代开启，关注相关材料机会
近期，华为带来了全新的“巨鲸”800V高压电池平台且计划到2024年底前建成10万座600KW的超充桩；特斯拉Cybertruck宣布配备800V架构；理想MEGA首发搭载宁德时代麒麟5C电池；神行电池自发布以来已经签约7大车企。不难看出，超期快充已经逐步成为车企进行差异化竞争的重要方向，电动汽车正加速走向超级快充时代。
负极改性：主要包括增加负极包覆材料添加比例和添加硅碳等，推荐信德新材和元力股份。
导电剂：目前匹配快充性能的导电炭黑主要依赖进口，导电炭黑国产化替代持续推进中，推荐黑猫股份
【zs电新】威迈斯（688612）深度报告：国内车载电源龙头海外持续突破，充电模块打造新增长曲线
【国内车载电源龙头，产销规模快速增长】公司是国内车载电源龙头，工业电源起家，2013年后开始专注车载电源产品，2023上半年国内市占率达16%，系国内总排名第二、第三方第一的供应商。2022年，公司实现收入38.33亿元，同比增长126.11%，实现归母净利润2.95亿元，同比增长292.86%，主要系新能源汽车市场的快速发展，公司产销规模快速扩大以及规模效应凸显期间费用摊薄。
【客户矩阵全面海外客户拓展顺利，募投产能支撑业绩高增】公司车载电源国内出货量稳居前二，客户矩阵多元，2022年国内份额为20.40%，公司向Stellantis集团量产销售电源集成产品，已经与雷诺、法拉利、阿斯顿马丁建立合作关系，从跟随国内整车厂出口到产品直供欧洲一流汽车巨头，出海布局进展顺利。公司芜湖募投120万台产能达产后总产能超过300万台，国内客户高增长及海外增量客户驱动销量高增。
【集成化技术领先超额利润显著，液冷超充模块打造新增长曲线】高压化方面，公司定点国内外多家客户800V车型，供应的小鹏G9作为国内首批800V车型已于22年三季度上市。公司磁集成技术领先，电源集成化程度高，超额利润显著，此外积极布局电驱系统，已取得上汽集团、通用汽车、等多家境内外知名企业的定点。液冷超充模块作为超充桩端核心部件，公司积极开发产品，定点极氪、理想，有望成为重要增长曲线。
【db电子】#碳化硅板块大涨点评：市场预期差重大，短期具备业绩爆发性长期打开成长逻辑
碳化硅板块今日大涨，我们作为全市场跟踪最紧密的卖方团队，多次发布行业公司深度报告、组织调研电话会议，于股价底部坚定推荐！现把核心逻辑再次梳理如下：
#800V新车型催化不断、碳化硅是最核心部件深度受益。华为智界S7、理想MEGA、小鹏G6、智己LS6等800V新车型不断推出，800V俨然成为纯电新车型标配，而碳化硅作为800V最核心部件将最大受益。
#海外巨头一致看好碳化硅长期发展、大幅扩产。23年以来英飞凌、博世、安森美、意法半导体等国际巨头累计投资120亿美金扩大碳化硅产能，海外半导体企业历来资本开支保守，大规模capex投资意味着碳化硅是各龙头一致看好的长期确定方向。
投资建议：
【晶升股份】#碳化硅设备龙头、短期具备业绩爆发性、长期打开成长逻辑。下游碳化硅衬底产能3年10倍扩产带来强β，公司凭借定制化优势份额快速提升、叠加规模效应α优势明显。此外，公司长晶炉业务进入一线龙头客户，并布局碳化硅切割设备、外延设备、自动化设备等，打开长期成长空间。
【天岳先进】#碳化硅衬底稀缺龙头、供不应求进入业绩爆发期。公司是国内少数具备供应车规主驱衬底的龙头厂商，进入博世、英飞凌、比亚迪、瀚天天成、东莞天域等下游龙头厂商。当前高品质衬底供不应求，且缺口持续，公司23Q3迎来近期首个单季盈利拐点，随着临港新产能释放，进入业绩高速增长期。
【斯达半导】国内碳化硅器件龙头，碳化硅器件已批量供应新势力头部厂商，另有10余款新车型定点。自有碳化硅主驱芯片产能现已投产，24年将形成批量收入，打开第二成长曲线。
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