本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2023-11-08
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福斯特Q3交流纪要20231027
一、公司介绍
今年产能25亿平米，明年产能30亿，每年20-30%产能速度扩张。
出货：1-9月光伏胶膜出货量15.95亿，YOY=77%，光伏背板从第四变第二，出货1.2亿平。
二、Q&A
Q:7月粒子价格很低，8、9月胶膜提价，现在月度单平米净利？
A:Q3盈利逐月改善，7月是最低点，因为Q2是降价通道，7月胶膜价格低，8月初涨了一波，9月初第二波，7月盈利最低，9月盈利最好，单平米净利恢复到1元。
Q:Q4粒子价格和胶膜定价策略？
A:9月中下旬粒子开始跌，我们国庆回来后跟着降价，趋势和幅度大家有一定预期，具体后面产品价格跟着粒子价格走。
Q:我们毛利对比友商有明显的优势，展望明年，利润能提升吗？
A:我们一般不给盈利指引，只有出货量指引。
Q:海外扩产，辅材会有溢价吗？
A:海外扩产是我们近几年重点，客户希望我们上量，泰国基地、越南基地客户都希望我们更快扩产，溢价看是哪里的客户，我们产品sku比较多，定制的就有溢价，普通的、或者客户是国内就没有溢价。
Q:怎么看明年6月东南亚豁免期结束？组件客户怎么看？
A:12年双反、这几年印度限制，我们组件客户对于这些也是积极应对，我们就跟着客户一起应对。
Q:今年年底和明年年底产能？
A:光伏胶膜25亿，出货20-25亿，Q3出货15亿，Q4持平就能完成，明年产能30亿，每年20-30%产能扩张。POE类占比提升，含POE、EPE，全年45-50%占比。
Q:其他材料产能和规划？
A:感光干膜年底3亿，多了1亿平，铝塑膜也会扩产，明后年扩到5000w平，背板越南3000w平。
Q:海外产能，介绍一下？
A:海外有一定不确定因素，所以项目周期设的比较长，最快的速度明年底6亿平，占比20%。今年主要是越南2.5亿平基地，今年底投产。泰国16年就去了，接下来泰国扩产。今年底海外产能2-3亿平。
Q:POE胶膜溢价、定价策略？
A:取决于组件排产、竞争格局、原材料价格。
Q:TOPCON封装路线有统一吗？
A:各家都有差异，没有统一方案。
Q:最近粒子一直在跌，往后看库存策略？
A:我们原材料就是1-2个月准备，实时根据排产和上游价格来调整。
Q:Q3单平盈利，环比Q2可能还是略低的，原因？
A:7、8、9月逐月改善，Q3单平整体可能环比就是改善不明显。
Q:行业其他公司跟我们差距明显，我们在价格战会松一些吗？
A:边走边看吧。
Q:我们客户结构，大客户和小客户分布？
A:一直都是大客户策略，70、80%来自于头部组件厂，客户集中度这几年就是一直提升的，今年中小组件厂因为成本压力，排产掉的比较多的。
Q:我们给大客户产品和小客户价差？
A:差不多的。
Q:POE胶膜Q3占比环比Q2变化？
A:POE类提升了5pct。
Q:Q3胶膜均价环比Q2下降了，原因？
A:Q1涨价，Q2降价，Q3涨价，趋势是这样，但是平均算起来未必是环比增加的。
Q:海外和国内盈利水平？
A:差不多的。
Q:明年出货指引？
A:明年围绕50%市占率目标来制定，看客户需求，明年乐观20、30%增长，今年组件排产500GW了，基数高了。
Q:排产情况和Q4出货预期？
A:10、11月来看，环比9月持平，环比可能持平或者略增。
Q:粒子价格已经降到12600了，后续怎么看？
A:最近跌主要是发泡高峰过了，光伏排产没有增长，去年也是，Q4跌，Q1涨，粒子就是这样上上下下的。
Q:粒子库存平均价格？
A:没有这个数据。
Q:Q3各产品平均单价？
A:我们季报不拆的。
Q:大家觉得新能源未来1、2个季度压力会很大，客户利润压力大，会传导给我们吗？
A:胶膜订单能见度就1个月，11月环比持平，明年Q1我们不好判断，至于客户传导给我们的问题，客户需要多样化封装方案，不是所有胶膜厂都能做的，我们在组件成本占比只有4-7%，其实占比不大的。
Q:海外我们在欧美有进一步考虑吗？
A:美国建厂是我们今年战略提出来的，年中去美国考查，也在评估东南亚过去和美国建厂对比，也在考虑豁免期到期后变化，美国建厂要比较谨慎一些，没有明确的时间表，欧洲中东印度这些地区，看我们客户，多少去了，我们作为配套的企业，才有意义。
Q:海外建厂耗时？
A:泰国有现成土地，1年，越南今年建，明年H1投产，东南亚还好说。
Q:友商资产减持，存货这边，我们这边没有减持，原因？
A:资产减值准备看会计政策的，我们Q3有比较好的盈利水平。
Q:背板怎么看？
A:主要是分布式场景，组件价格现在这么低，分布式特别是工商业其实需求很好的，H2国内分布式非常好的，背板长期看，我们觉得70%是双玻，30%是单玻背板，现在也是全球第二背板企业，会继续发展的。
Q:胶膜未来格局？是保利润还是保份额？
A:POE市占率60-70%，普遍EVA份额略有下降，这几年新玩家扩产多，50%市占率是我们比较合适的市占率，再往上的话，可能营收款、账期有风险
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