本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-01-06
最新纪要研报请微信扫码关注“君实财经”
每天精选消费、医药、互联网、新能源等最新调研纪要和报告，缩小你与一线产业的信息差！
绝味食品(SH603517)最新调研纪要
【问答纪要】
Q：2021年Q4季度及全年的经营情况如何？
A：2021年Q4季度的经营情况受到疫情反复扰动的影响，相较于Q3没有明显的环比改善。21年全年的净开店数符合管理成本预期，属于年初计划范围之内。因为疫情影响，在Q4以及22年会采取策略性开店方式，尽量将新开门店渠道设定在社区沿街以及下沉市场。
Q：Q3季度利润端影响较大的主要原因？Q4相对Q3是否有明显变化？对22年经营情况的展望？
A：Q3季度利润端影响较大有两个原因，一是股权激励对于利润的摊销，二是品牌性能提升方面进行销售费用投放。对全年利润除了以上两个因素还包括下半年原材料价格的压力。Q4还未看到详尽的报表，还没有办法进行准确的判断。
Q：22年销售费用率水平情况？是否有加大销售投入的打算？
A：品牌的提升是长期持续的过程，会考虑销售费用对于利润的影响，会在其与品牌年轻化之间进行良好的平衡。截至21年Q3，绝味的销售费用率低于其他两个鸭脖公司，也远低于同行的食品饮料公司。反推而言，绝味不是以销售费用驱动的盈利模型，目前整体销售费用还处在可控的范围之内。
Q：下半年整个开店情况？全年新开多少门店？
A：21年净开店数1400-1500家，符合管理层预期。认为关店率能反映连锁企业经营状况核心要点，此外也反映加盟商的回本周期。加盟商单个门店的回本周期12-18个月，加盟商对目前状况比较满意。Q4以及22年开业竞赛的部署已经下达，加盟商开店热情比较高涨。
Q：社区团购新业态对于门店销售及选址各方面是否有影响？公司如何看待和应对？
A：新零售在疫情爆发之初出现明显风潮，公司处于长沙社区团购大本营。在疫情之处对于相关业态进行了调研和考察，目前还是坚持加盟商开店通过自有渠道售卖。主要有以下考虑：一是食品安全问题，产品大多数为散装鲜货，公司有严格质量管控体系，社区团购没办法监控最后一公里，所以不会贸然挑战。二是所有渠道都有相应渠道费用，目前绝味与加盟商处于良好沟通互赢状态，双方处在都能享受最大红利模型的区间之内，如果要尝试新模型还需考虑另外的分利模型。目前加盟商状态良好，所以暂时不会去做尝试。三是不排斥各种类型的新零售业态，在其他品类做过社区团购等尝试。
Q：疫情对高铁、机场等高势能门店的影响？
A：交通枢纽体、商超和综合体受疫情扰动非常大，但社区、沿街以及下沉渠道不太受疫情影响，相较于19年全年维持正向增长，交通枢纽体的购买行为发生了一定程度的转移，而非营收消失。认为现在策略开店的经营方式调整是符合疫情长期化的。
最新纪要研报请微信扫码关注“君实财经”
每天精选消费、医药、互联网、新能源等最新调研纪要和报告，缩小你与一线产业的信息差！
注意：以上内容来源于网络，友情分享，仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，请勿跟风买卖！如造成不便，请联系后台删除