本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2024-05-31
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快递交流纪要
1、一季报情况看，件量增速超预期，价格下降也是超预期。
2、消费降级，带来了低价值件的高增长。不同的公司也有不同的策略。中通、圆通做服务，故而营收增速只略高于行业增速，但单票价格同比只降3-5%；申通、韵达强份额，营收增速30%+，单票价格降12-16%。中通一季度份额-1.9%，韵达+0.4%，申通+1.0%。
3、目前价格战力度已经到了比较高的水平，4月申通、韵达的单票收入已经到了2块附近，很接近20-21年价格战最激烈的时候，当时短暂跌破2块又快速拉回。
4、快递资本开支在21年见顶，如果今年件量维持20%甚至更高的增速，业务量对于产能的压力会逐渐显现，届时低价竞争也没有必要，价格战或将缓和。
5、市场对于快递的预期足够低，PE也低。
6、短期看，申通、韵达可能受益于价格战预期缓和的盈利弹性；长期看，股价或与单票盈利相关，市场从重件量向重质量进行转变，中通、圆通更具优势
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