本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2024-03-29
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【dc新能源】精达股份：N家GB200服务器用铜量约90kg，继续推荐-0327
#单台用量2kg不合常理、混淆了【铜缆】和【铜线】的概念。不合常理在于：铜缆200GB/s的传输量、若仅靠0.2-0.4mm直径的导线，发热量和信息载荷必定无法满足。目视巨大机柜中的线缆，不可能直径不到1mm。实际是：根据英伟达官网，MellanoxQSFP56被动铜缆中含有8组高速铜线，考虑两条往返+1条地线，1根铜缆中并行了24条铜线。
#单台用量90kg较为合理。假设AWG26（安费诺常用规格），线直径0.405mm，镀银层厚度4μm，单机用量3200m（>2英里），则单机铜银用量为89.2kg，若近期5万台，则金属用量4460t。
#再次强调，精达股份下游覆盖通信高速导线、高低温超导、新能源车扁线和800V扁线、电机铝线等多个高速成长方向，持续推荐。
目前市场对于沃尔存在四大方面的极大预期差
1、市场上有些算法并不准确，用的是传统低端铜缆价值量计算的，实际上GB200采用的铜缆是新型高价值量的，沃尔持股90%的子公司乐庭单个机柜能生产的铜缆价值量就达到了17到20万美金，这部分市场大大低估了。
2、GB200是英伟达主力型号，后续一定会全力推广，实际很可能达到甚至超过5万台水平。目前市场远远低估。
3、GB200第二层详细分析后会发现也已经开始用铜缆。这块价值量完全没有被计算进去，而且这种铜缆全球只有五家公司能做，国内只有乐庭能做，这是个极大预期差。而且博通也极力在推动铜缆的使用。
4、安费诺正常情况都有近30%的产量通过委外完成，如果新型铜缆需求大爆发，委外的比例会相较于以往有显著提高。乐庭不仅是安费诺供应商而且是豪利士、莫仕、泰科的供应商。技术水平获得了几大巨头的高度认可。
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