本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2024-05-17
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零跑汽车20240514
一、开场发言
1、唐总：
在9月份，零跑国家将在9个欧洲国家（法国、意大利、德国、荷兰、西班牙、葡萄牙、比利时、希腊、罗马尼亚）开始销售，3个全球区域进行销售。
从24年开始在9个国家通过200个销售网点进行销售，从24Q4开始进军另外三个重要市场区域，第一个是南美，包括巴西智利，S在南美是排名第一的汽车集团，有非常多的经销商网点和制造基地。第二个是中东、非洲和南美，第三个是印度和亚太，从澳大利亚、马来西亚、新西兰、印度开始，从Q4开始激进地进入这些不同地区市场。
有雄厚的产品规划，6款新车型会在25-27年上市。
2、朱总：
S投资零跑，创建零跑国际速度非常快，9月就开始卖车。零跑占60%的BOM成本（因为电池成本下降，以前更高）的零部件是自己研发、自己制造。
电池底盘和车身一体化的CTC技术都是行业领先的，C10和C01都实现了CTC。油冷电驱交付了15-20万台，可靠性超越了很多的竞对。LEAP3.0中央电子电气集成架构，跟电子相关的控制都在一个盒子里实现。
公司接下来将集中力量把C系列产品打造在15万价格带领先的水平。未来每年推出2-3款产品覆盖10万级、20万级的价格带。国外推出T系列，覆盖5-8万。27年零跑产品矩阵覆盖从6万到25万。海外更多侧重在小的车型上，国内希望用更大的车型去覆盖。
C10和T03是最先面向全球的车型，C10作为LEAP3.0的第一款车型，基于零跑最新的电子电气架构。符合全球安全标准的车型，在海外旗舰的首发车型。T03为代步车，更高经济性，适合年轻人代步使用。全球车型有左舵、右舵。公司覆盖车型更多处于中间价位15万左右。
对于新兴市场，中国市场也经历过哑铃型的结构。C10要作为零跑的旗舰，T03作为入门。将来会补全中间的细分领域，最终会成为纺锤型。
零跑商业模式分为3个部分。第一部分，中国市场零跑核心优势是全域自研，很好的平台化、成本结构，做到极致性价比。产品策略聚焦10-20万主流价格带的产品。前面每年推出1款产品，未来3年每年推出2-3款产品，覆盖3个价格带的分布，以10、15、20万作为中间值，每个价格带都有SUV，或轿车，或crossover风格，或MPV，每个价格带有3款车，形成产品矩阵去覆盖中国市场。动力方面，C级和D级采用双动力策略，既有增程又有纯电。
第二部分，国内市场，零跑团队精耕细作，用大数据进行更好精细化的管理，零跑用户花同样的钱享受更高的配置，更好的性能，和更好的服务。
海外市场，S有1万多海外经销商渠道，优良的零部件配送体系，遍布全球工厂。未来区域的不确定性，使得中国汽车品牌全球化制造是一个必然。1+1>2，看到零跑品牌进军全球速度和数量上超越国内车企。
第三部分，零跑通过9年时间，零部件自制有了一定规模。希望电子核心零部件可以销售给S在内的OEM厂家，也是零跑的分支。平台化的合作，发挥在这一块的优势。丰田的电装、爱信是收入的来源，也是很好的品牌。
财务方面，零跑23年的毛利率已经转正，有200亿人民币的现金，取得了10亿的正经营性现金流。24年销量增长，Q1季报还没公布，比去年有了很大的改善。
二、Q&A
Q零跑国际和其他自主品牌出海？有何优势？
跟S深度合作是强强联合，中国新能源渗透率突破50%，庞大市场应用，产品获得了市场验证，产品、质量、价格竞争力都非常有优势。S去年600多万的销售，200多万的净利润，在中国以外市场很有竞争力。合作可以加强出去的速度，可以快速建立销售网点、服务网点、零部件配送网点，是别的中国出海车企很难做到的，我们可以给用户非常好的体验。也可以依靠S遍布全球制造的资源，通过本地化制造，快速解决关税问题。
Q拜登有意提高针对中国关税，欧洲是否可能跟进措施？会依靠哪些工厂进行本土化生产？
要在泡沫当中寻找机遇，共同探索。如果不能从零跑国际直接出口，就可以用S在刚提到的这些区域生产和出口，就可以规避这些风险。如果消费者处于这些泡沫区，思考如何把产品交付到消费者手中。不同的海关有不一样的关税，如何规避取决于全球网络如何找到解决办法。S可以根据各国情况制定最好的战略。
Q欧委会有可能会提高关税，目前挑选的制造网点战略是什么样的？
唐总：我们要去展示，本土化一定是商业上最好的案例。讨论两种情景，到底对中国生产EV会加税还是不会加税。根据情况选择生产的地点，考虑成本和质量，质量是第一位的，质量过硬的基础上成本优化。会根据基础设施、电动车的经济性，选择生产基地。目前没有明确的计划，会在讨论之后做出选择。
Q零跑国际产品、销售模式是什么样的？欧洲生产成本比中国高30%，福特奔驰放缓电动化步伐？S之后的电动化策略会做出哪些调整？
唐总：目前已经达成共识，让零跑进入海外市场。在销售之后，第一天开始有足够的可用性，有足够的零部件支持，消费者不会等待很长时间零部件从中国运过去，其次会有全面的销售网点，欧洲有超过130个销售的中枢，实现很短的交期。零跑国际会选择独立的、共同选择出来的经销商。这些支持只是举的几个例子，如何更好地利用零跑技术能力是后续会讨论的，更好地实现双赢。
Q欧洲制造计划，会不会对全球战略产生影响？会对欧洲电动车行业产生什么变化？
唐总：不希望看到世界的破碎和分隔，全球范围内共同应对这样的挑战。170个国家都有公司的足迹，多样化是很大的优势，支持公平的全球贸易，希望更多推动跨国合作。
Q零跑LEAP3.0技术对于现有车型生产会有什么影响？
唐总：如果工厂中没有产能，不会分配生产任务，要选择有额外产能的工厂进行生产。公司需要选择能够满足竞争力、质量要求的工厂，同时有额外的产能。
Q合作对中法双边有何影响和意义？
朱总：全球化推广需要好的途径，很多国家需要本地化制造，需要就业、税收，也合情合理，如何达到平衡，解决所有人的问题。我们的合作就是寻找这种机会。
Q面对中国电动车企的竞争，零跑国际未来的愿景？
唐总：速度是关键的一环，竞对也在快速地采取行动。加快速度同时保证质量，给经销商足够的培训，有足够快速的零配件提供。
Q零跑国际车型定位？
朱总：零跑C10：在欧洲是D级车，对标车型M3、MY、ID4。T03：跟菲亚特500很类同。
在国内产品定位是好而不贵。消费者花10-15w，零跑品牌定位配置更高，参数更好，服务更周到。
Q零跑对S的评价，S对零跑的评价？
朱总：S跟中国民营企业差不多，高效，给团队的KPI超出想象，零跑国际第一年不能亏损，要盈利，让我很放心，零跑国际的大部分成员来自S，会有更高的效率。
唐总：不想拖慢零跑的速度，S虽然是一个大公司，但也可以行动的很快，使得决策流程、执行步骤可以非常顺畅。零跑团队非常卖力，执行力非常强，能很好地在市场上兑现我们的想法。
Q组装不是首选，是否有在印度制造生产的计划，本土制造采购是不是计划？
唐总：每次看到有高昂关税的情况，要运用我们S在全球网络、各区域的优势规避关税，如果这一套对零跑适用也是很好的，包括印度在内的生产链和零跑合作。
Q零跑国际管理团队的构成？重大事项会如何决策？
朱总：整个团队以S为主，也有零跑的高管，效率能力各方面都非常的出色。
唐总：主要由CEO组织讨论决策，股东在重要决策也会参与。
Q欧洲有低于2万欧元的车，会不会生产类似比亚迪的车型？
朱总：9月投放的是T03和C10,3年内投放4款车。欧洲分类跟国内不一样，C10属于D类车，明年Q1、年底投放C类车A12、A03。26年会投放T05、T11两款车，B类车，SUV和crossover车型。
Q你们在印度想要引入哪些车型？会在S现有的销售网络中销售这些车型吗？
唐总：对于印度、澳大利亚、新西兰，印度是想要覆盖的市场，这是第二步。第一步是欧洲的九个国家。现有经销商网络给他们选择要不要去销售是第一个选择，新市场建立新的经销商网络也是第二个选择。
Q中国和欧洲电动车市场不一样，零跑国际在欧洲的车会是什么样的定价？电动车和增程车，未来哪种动力路线为主？
唐总：双方共同努力的目标是带来零碳排放汽车。在中国采购的部件的车，是非常有经济性的。如果大家买得起，量会上升，帮助我们实现更好的电动化目标。
朱总：中国新能源车市占率为什么这么快？除了思想觉悟高，还有低成本，欧洲汽油1块8欧元一升，0.2欧元一度电，如果能用电替代燃油经济性很好，只要解决充电问题。碳排放，经济性，解决区域化的贸易矛盾，如果这三件事解决，事情就很容易做成。
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