本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2023-11-09
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【杰华特】更新：华为昇腾高价值量核心部件放量，真龙起点
AI算力大弹性：华为昇腾（独家多相电源）多相电源唯一供应商！多相电源是AI&智驾&PC等大算力芯片核心部件，杰华特作为哈勃投资高端模拟芯片厂商，是昇腾服务器唯一国产供应商，20年即开始为华为深度定制，23年大批量出货，近期上游投产激增。单台服务器ASP1500元，华为单客户未来预计可贡献超10亿收入。
HW收入大占比：华为占比40%+！手机、PC、汽车几大品类价值量在几十到几百元不等，24年将受益消费电子+鲲鹏昇腾+华为汽车全面回归翻倍增长。
10倍空间开启：海外对标MPS市值1600亿！英伟达禁售、国产芯实体清单，杰华特一跃成为寒武纪等厂商国产高多相电源唯一选择，千亿AI服务器市场尽在掌握，与全球电源芯片龙头1600亿市值MPS遥遥相望，10倍空间开启。
阿科力：严重低估的华为链弹性标的
太阳华为产业链化工相关卡脖子材料：环状聚烯烃COC目前还没有国产化，全球的话，主要用在医疗；手机摄像头；车载镜头；HUD；AR/MR；安防等镜头材料领域，其中，根据调研口径，HUD领域目前全球1000吨需求/HUD在车的渗透率只有个位数（20+倍成长潜力）。供给端，全球8万吨左右供给由日本垄断，成本3~5万，售价根据规格10～30万。
太阳阿科力：华为hud里面镜片材料（低牌号，预计国产化价格10万+）培育的国产供应链是：阿科力（hud规格华为小样测试已经通过，7、8月份调试5000吨产线，研发9年，coc很难搞的，茂金属催化剂都是自己的，下半年放量，规划2万吨，10亿利润起步，如果兑现的话远期200亿市值增量）。
太阳进展：整体布局2万吨，随时可以扩成3万，目前一期产能爬坡中，今年好的话可生产2000吨，舜宇包销2000吨
【振华风光-gj军工】估值最低的模拟半导体龙头，50%复合增速，看50%以上空间
1.三季度同比131%增长，军工板块最高单季增速之一。全年确定性60%以上增长，看明年估值仅25倍，估值最低的模拟芯片公司。
2.明后年50%GAR增长为业绩锚。年底至明年Q1，军品订单下发，传统信号链产品保持高增长。新品类拓展开始兑现，时钟类、射频微波、MCU等新品类订单已超过1亿，逐步贡献业绩。
3.25年开始，公司成长为信号链为主的平台型军工芯片公司，10亿业绩打底，模拟芯片的强国产替代、市场和品类扩张、央企背景民企机制的稀缺性。
晶方科技逻辑
1.CIS需求复苏，自动驾驶打开汽车成长空间：目前手机CIS稼动率处于底部，大概50%，后续有望随着手机需求复苏提高。安防目前已经看到部分复苏迹象。汽车CIS目前5千片每月产能，基本处于满产，订单饱满，后续将视客户需求扩产。值得注意的是，汽车CIS封测在上一轮周期高点收入接近0,2022年收入中占比已经达到了20%，后续有望进一步提高，未来将取代手机，成为公司主要业绩主要成长动能。
2.混合镜头：ASML光刻机镜头核心供应商，主要用于光路传输和测量，后续有机会切入华为光刻机设备供应商，打开成长空间，2022年总收入3kw欧元，其中1.5kw欧元跟ASML光刻机相关。
3.WLO：微型镜头加工，用于汽车迎宾灯（目前主要供应宝马）和汽车前大灯，目前正处于快速放量阶段，单车价值量1100元。
4.氮化镓：通过收购VisIC切入氮化镓，未来OBC，主逆变器等环节有望引入氮化镓，单车价值量可达几千元。（这部分值得重视，目前已经看到越来越多的巨头切入主驱氮化镓的领域）
gj电子团队-长信科技重点推荐
UTG业务加速推进，经营拐点明确
1、【UTG与升级版的UFG加速在国产折叠机中渗透，公司技术领先放量在即】
折叠屏UTG超薄玻璃比传统CPI方案在透光度、手感、折痕等方面更优，三星折叠机已经广泛使用；23年国内品牌OPPO和ViVO新机陆续启用UTG方案，长信打破三星垄断，独供；伴随着工艺的逐步成熟，华为和荣耀等预估24年导入UTG设计，长信均深度配套合作，未来业绩空间巨大。
此外公司积极开发更高端的UFG（不等厚超薄玻璃），UFG在折痕处更薄可减少应力集中，加工难度比UTG更高，未来将面向高端折叠旗舰机，单机价格相较于UTG实现翻倍增长（从20美金提升至40美金），每千万片出货对应30亿收入弹性。
除了折叠手机之外，UTG/UFG还可用于可穿戴、折叠笔电等等各类产品，公司皆有产品配合，未来业绩弹性巨大。
公司目前在UTG/UFG及配套的coating、贴合一体化、加工和支撑件上均有布局，深度配套和创新能力强，伴随客户全面铺开+折叠机价格下沉后爆量，可展望150亿收入、25亿利润弹性！
2、【公司经营拐点明确，多业务持续向好】
（1）伴随着手机及PC等AI终端创新驱动同时产业链补库持续进行，公司触控显示模组稼动率及价格有望持续向好，盈利能力逐步修复。（2）公司深度布局智能驾舱触显产品（3D盖板+触摸屏+Sensor+全贴合+模组的一体化布局），下游客户覆盖了全球70%以上的车辆品牌。同时已掌握车载HUD曲面反射镜技术并批量试产。目前座舱智能化加速渗透，公司在车载显示将进一步放量。（3）公司目前独供Meta和Pico的VR显示模组，同时加快研发高世代VR产品。考虑到游戏及短剧等VR内容端持续丰富以及价格持续下沉，VR眼镜出货量有望进一步提升，公司深度受益。
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