本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-02-17
最新纪要研报请微信扫码关注“君实财经”
每天精选消费、医药、互联网、新能源等最新调研纪要和报告，缩小你与一线产业的信息差！
首旅酒店(SH600258)最新交流纪要
Q：公司全年开店超1400家，各档位开店结构如何？
A：从去年前三季度结构来看，公司在云酒店和酒店管理输出方面增长量较大；在全年1400家新门店中轻管理非标模式为900-1000家，接近1000家；公司储备店1600家，按原来3年愿景规划，今年开店数量会高于去年。具体品牌开店数量，在年报中会披露最终结算审计数据。整个开店结构和去年相似。
Q：21年Q3预告1800家，而21年底预告1600家，下降200家，是因为Q4开店提速造成的吗？还是说新签约会面临压力？从2022年年初来看，加盟商加盟意愿边际变化如何？
A：从每年开店规律来看，第四季度开店数量最多。后期非标品牌店和整体流程管理效率提高，储备店开出来时间减少。一季度是淡季，所以开店数量最少。随后储备店累计上量。储备店数量是趋势预测和投资人意向预测。从核心品牌来看，投资人物业、经营、投入资金上有很大的资金要求；2019年将“云酒店”非标品牌作为公司另外一个加盟核心阵地，很好解决了三线以下酒店单体小业主加入平台的需求，丰富了业主选择。加之疫情的稳定，旅游业将迎来复苏，相较于前2年，酒业行业将回暖。
Q：云酒店收入构成、利润率如何？开发团队激励如何？未来发展计划如何？
A：为提高业主加盟热情，去年云酒店新开门店超500家，总共1500家左右，数量较为庞大。由于疫情引起的经营不稳定性以及现金流压力，公司为鼓励业主长期加盟，巩固合作关系，加强后端收费，赋能单体小业主。云酒店整体收入增长可观，目前比例可占单店收入的4%左右，比第一批（2019年）老酒店提高不少。
开发团队的激励不错，具体不明确且不方便对外披露。加强整个业主稳定性。
针对中国广大的单体小业主存量市场以及下沉市场，无论是从开发广度还是客户深度，都给公司提供了一个非常广阔的空间。全国性大品牌，首旅是具有先发优势和大集团优势。未来公司会借助大集团的大平台北京，吸引更多单体酒店入驻该平台。
Q：云酒店开店难点和要点？
A：酒店行业24小时营业，需要专业化运营，尤其是导流方面，因此需要专业酒店集团提供全方位B端服务。以小超市为例，社区超市，小业主。酒店和超市有区别。企业信息化进程推进，来降本增效。我们集团的专业化运营，更多区别于OTA，无论是人工，还是数字化企业的引进和管理，小酒店，无论有几间房，都要有安防，数据销售软件，公安系统对接等。公司更多区别于以人为主的委托管理，让小业主更加专业。无论是人工、还是数字化管理，对于一些非年轻人经营的单机酒店需要专业酒店集团的引导。在人工成本费用，整个流程管理在低利润的酒店行业十分重要。
Q：1600家签约储备店中各档酒店占比？
A：年报后电话会会具体披露相关数据。非标品牌占比更大，与公司去年前三季度比例相似。2022年公司整体开店比例和2021年相似。酒店行业为周期行业，收入和利润依赖整体经济复苏和行业需求端复苏。各档酒店占比实际体现公司整体品牌矩阵和产品结构，对公司近一两年整体收入和利润的影响不是特别大，但会影响公司未来2-3年的整体增长曲线，不会像17和18年前那么陡峭，毕竟非标品牌占比不会一直增加。
Q：根据2022年以来的经营数据，公司整体恢复程度如何？同比21年的1月及春节，或环比21年Q4，或者尤其是21年12月份？如何预测22年恢复节奏？公司22年恢复目标如何？
A：酒店行业全年业绩分布为：Q3最高，依次为Q2、Q4，Q1最低。无论是否存在疫情，该业绩变化规律不变。特别春节期间的出行数据和酒店数据有些背离，因为是回家过年。整个酒店行业经营压力较大。疫情叠加冬奥会，北京管制更严格，很多大型会议、餐饮公司年会和团建等从去年11和12月份就开始转移至其他城市，或者直接取消，所以北京市场受冲击较大，尤其是公司存量酒店大部分集中在北京，因此今年1、2月份经营业绩有很大压力。
Q：目前公司在从事休闲类酒店业务吗？经营情况如何？是否有目标？
A：休闲类酒店只有一个直营——如家小镇，在江苏吴江，其他休闲酒店为管理的，对公司整体收入影响不大。在疫情和双循环的推动下，休闲酒店消费市场率先达到并超过19年水平。借助今年3、4季度集团品牌的融合，即集团品牌注入到上市公司，尤其是去年成立的公司高端品牌安诺上，公司未来推出一些新的轻度假型酒店品牌，但不是重资产投入。
Q：从需求端来看，个人旅行和商务出差这两个需求哪个会恢复更快？
A：商务出差快于个人旅游。中华民族是一个勤劳的民族，商务出差一定先反弹，而大的节假日加起来差不多1.5个月，也就占全年市场15%左右。未来公司会结合国内整体酒店消费的新趋势，慢慢渗透打造轻休闲度假酒店品牌，或者延展酒店本地餐饮、软饮、咖啡和甜食等非客房性收入
最新纪要研报请微信扫码关注“君实财经”
每天精选消费、医药、互联网、新能源等最新调研纪要和报告，缩小你与一线产业的信息差！
注意：以上内容来源于网络，友情分享，仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，请勿跟风买卖！如造成不便，请联系后台删除