本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-02-09
最新纪要研报请微信扫码关注“君实财经”
每天精选消费、医药、互联网、新能源等最新调研纪要和报告，缩小你与一线产业的信息差！
森马服饰(SZ002563)调研纪要
【交流纪要】
1、业绩情况：2021年森马实现归母净利润14.5-15.5亿，同比增长79.97%-92.38%；实现扣非归母净利润13-14亿，同比增长71.79%–85.00%，每股收益0.54-0.58元/股，同比增长主要是由于2020年疫情和KIDLIZ法国业务的影响，扣除这些影响后，同比增长11.33%-19.01%。
2、2022年业绩规划：1）过去几年童装增速为20-25%，考虑疫情考验，童装增速会有所放缓，保守是15%左右。2）森马目前仍然处在恢复阶段，可比口径同比基数已经降低，未来仍然有两位数的增长希望。经过一两年的恢复有望恢复到2019年的业绩。3）总体来讲公司会保持中两位数的增长。
3、近期零售情况：1）2022年受春节影响采购旺季在1月份，将2022年1月和2月合并进行观察更有意义。全系统（线上线下）实现同比增长30-40%，中位为35%。森马>30%接近35%，巴拉>35%接近40%。2022年1月份电商业务为高两位数，在17%左右。
2）一月份增长和春节时间段高相关，二月受放假影响，每一天都在下降，数据下降幅度较大。
3）为消除春节时点影响，按照农历与去年同比计算，统计了2022年1月22日-2月5日零售情况（除夕前十天和除夕后五天）与2021年的2月2号到2月16号进行对比，森马和巴拉巴拉线下零售（直营和加盟）同比增长为16%-17%，线上更高。春节期间有良好的增长。
4、市占率情况：1）中国市场21年童装品牌市占率前五名：7.1%/2%/1.3%/1.3%/0.8%，巴拉巴拉位居第一。森马在成人装排名第十。
2）2015到2020年，前十一名童装品牌市占率从11.2%提升到16.8%，而21年为16.4%。成人装前十一名市占率21年下降0.6%。市场竞争更加激烈，头部受到了挑战。国外品牌在国内的市场份额正在下降，国产品牌份额正在提升，国产品牌正当其时。（第三方机构每年都会对数据进行调整，因此未来的数据还可能会有变化）
最新纪要研报请微信扫码关注“君实财经”
每天精选消费、医药、互联网、新能源等最新调研纪要和报告，缩小你与一线产业的信息差！
注意：以上内容来源于网络，友情分享，仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，请勿跟风买卖！如造成不便，请联系后台删除