本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2024-06-25
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名创优品广州线下调研交流精要
Q2更新：
24年同店销售YTD恢复到19年同期100%水平，Q2和全年指引不变。
Q2预计新增100+家门店，略高于Q1；海外新增门店主要在下半年。
产品：chiikawa成为有史以来销售表现最佳IP
chiikawa：销售可能超过去年芭比的表现，Q2可能对国内收入占比达到中个位数。
备货充足，3月上新第一批，预计下一批在7月。目前在“三步走”的第二步阶段，从快闪店到在重要城市的门店上新，未来可能推广至全国的门店。
所有IP整体授权费在收入占比为2%-3%。
IP相关比非IP相关仅毛利率就能高接近10%左右，即使考虑授权费，毛利率还是会比非IP产品起码高中个位数。
目前国内IP占比25%，海外超过40%。预计28年集团IP收入占比实现50%，海外IP收入占比超过50%。
渠道：
大店数量在小几十家，稳步推进。
加强供应商体系管理，租金优惠，首先推荐给头部的加盟商，因为头部加盟商的资金实力更强，而且在这种门店体系的管理上他们会更有经验，鼓励头部加盟商多开这种店。目前第一大加盟商开了200家门店，前50大加盟商各开40家。
会员体系尚在加强建设，7000+万会员中3000万为年度活跃会员，以及2000万私域会员。
海外：美国开店进展顺利，预计能完成2024年新增100+家门店目标。平均店销是国内3倍，而门店面积是国内1.5倍，opm20%左右。
盈利预测与投资建议：预计公司24-25自然年调整后净利润分别为28、34亿元，当前市值对应PE估值为16、13倍，建议买入！
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