本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2024-06-05
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3.2T光模块交流纪要
Q:为什么现在讨论3.2T光模块技术，而不是等待1.6T技术普及？
A:尽管1.6T技术的全面应用还未完全实现，但我们已经开始展望3.2T技术，原因有二。首先，3.2T光模块的小批量测试预计将在2026年初启动，批量出货则可能在同年的下半年，这意味着距今仅有一年半左右的时间，技术迭代迅速逼近。其次，3.2T技术的推进进度直接影响着光模块行业龙头公司的盈利预测和市场估值，因此，及早向市场明确这一时间线对于指导投资决策、评估企业长期盈利能力至关重要。
Q:英伟达GPU迭代路线图如何揭示3.2T光模块的推出时间？
A:英伟达CEO黄立勋在近期演讲中透露的GPU迭代计划为我们提供了重要线索。从“BlackWheelUltra”于2025年交付客户，到“Rubin”于2026年推出，“RubinUltra”则计划于2027年面世，加之“BlackWheel”预计在当年年底发货，这一系列动作遵循了每年迭代一次的承诺。大版本更新如从“BlackWheel”到“Rubin”通常需要1.5到2年的时间，这也间接确认了与之配套的3.2T光模块将在2026年进入市场的时间表。
Q:网卡与交换机路线图如何佐证3.2T光模块的到来？
A:最新的网卡产品，如C9，其物理端口设计为1.6T，相应地，与之配对的交换机需采用3.2T光模块以支持更高的传输速率。这一产品布局侧面证实了3.2T光模块将于2026年初开始小批量生产。我们的通讯团队在多次电话会议和路演中不断强调这一时间节点，随着英伟达官方的确认，这一预测的可信度几乎达到了百分之百。
Q:草根调研如何支撑2026年为3.2T光模块到来的预测？
A:我们在五月中旬的路演中之所以能肯定3.2T技术将于2026年落地，是因为通过草根调研我们观察到英伟达的LinkX路线图（涵盖光连接与铜连接的发展规划）明确显示3.2T技术的资格验证时间定于2026年第一季度。该路线图中关于800G、1.6T等前期技术节点与当前产业链的进展完美吻合，进一步增强了我们对3.2T按计划推进的信心。
Q:3.2T技术的技术路线存在哪些已知趋势？
A:尽管3.2T技术尚处于研发初期，具体技术路线尚未完全确定，但有几个趋势已经显现。首先，随着数据传输速率的大幅提升，对信号完整性、功耗管理以及热管理的要求将更加严格。其次，为了实现更高效的数据传输，多模光纤和单模光纤技术的融合应用可能会成为研究重点。此外，为适应更高密度的数据中心需求，小型化、集成化的设计趋势也将成为开发的关键方向。尽管不确定性众多，这些基本趋势为我们理解3.2T技术的发展路径提供了初步框架。
Q:为什么单通道400G技术在EM2领域是必须要攻克的难关？
A:单通道400G技术对于EM2领域至关重要，因为如果继续采用单通道200G技术，意味着需要组合16个通道来达到相同的传输速率，这在技术和实施上极具挑战性。因此，业界普遍认为，转向单通道400G技术是必然趋势，尽管目前尚无光芯片公司实现这一技术突破。但鉴于目前还有约一年半的时间窗口，业界正集中力量研发EML和硅光技术，以实现3.2Tbps的传输速率，因为硅光技术在高速率应用中的表现已证明优于EM2。
Q:硅光技术在1.6T和3.2T时代扮演的角色如何？
A:综合调研结果显示，硅光技术因其CW光源相较于EML光源在差分驱动下的优越性能，将在1.6T时代得到广泛应用，预计份额可达约30%。随着传输速率提升至3.2T，硅光技术的优势将更为凸显，其份额预计提升至50%。这反映出随着数据速率的提升，硅光技术在能效和稳定性方面的优势更加明显。
Q:CPU技术在1.6T和3.2T时代的发展前景如何？
A:CPU技术预计在1.6T时代会稍晚出现，大约在2026年下半年，此时已接近该技术生命周期的中后期。CPU虽能节省功耗，但牺牲了灵活性和可扩展性，且生态体系主要由英伟达和博通主导，不够健康。到了3.2T时代，对光模块到交换机间链路的散热和功耗要求更高，CPU技术可能在特定场景下应用，但大规模普及预计要到2026年下半年甚至2027年，因此总体用量预计不大，但作为技术选项之一仍值得关注。
Q:LPO和TRO技术的含义及其在高数据速率应用中的作用？
A:LPO技术意在去除DSP（数字信号处理器），从而降低功耗和时延，但牺牲了传输距离。而TRO是首次在2023年3月底的光波会议上提出的概念，相当于使用一半DSP的解决方案，能在一定程度上降低功耗，尽管效果不及LPO显著，但适用场景更广，尤其适用于中短距离传输。以1.6Tbps为例，传统DSP光模块功耗约25瓦，LPO能降至14瓦以下，TRO则在20瓦左右。LPO和TRO在3.2T时代将继续应用，尽管受限于应用场景，预计使用量不会特别大，约20%-30%，但在对功耗要求极高的场景下，这两项技术将展现其独特价值。
Q:总结未来3.2Tbps时代的主要技术趋势及对光模块行业的影响？
A:未来3.2Tbps时代，关键技术趋势包括单通道400GEM2技术、硅光技术、CPU技术、LPO和TRO技术的应用。这些技术的采用量预计将超过1.6T时代，对光模块行业产生积极影响，尤其是那些在技术前沿的龙头公司。硅光技术的份额增长、CPU技术的特定场景应用、以及LPO和TRO在降低功耗方面的贡献，都将推动光通信技术的进一步革新与应用拓展。
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