本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-02-16
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天奈科技（688116）最新调研
【会议纪要】
Q：行业壁垒、竞争格局（粉体、单壁管）?
A:1）碳纳米管比较长的生产线，在锂电行业算产业链长的。还有碳纳米管设备不是想买就能买最好最大的，我们大的设备自己做的。2）还要了解催化剂、尾气处理（环保要求，绝大多不知道怎么处理），这些基本都是我们第一个做的。3）另外还有纯化工艺、浆料分散（过程中的品质控制等）。能做不代表能做好。另外宁德投资的投资主体它是作为财务投资人，投了东恒。
Q：价、量的权衡？
A：价低，量即使上来，我们产能供应不上。客户也会调研供应商的稳定性。切入也是一个品种一个品种的切入。另外他们电池厂的客户也有固有型号，不允许变动的。
Q：单壁管主要用于硅碳负极，价格也比较高，怎么看市场接受？
A：硅碳加量超过50%只能用单壁管，不然循环寿命根本就没有，目前单壁管是唯一解决方案。一类客户要求最高，要求价格越低越好。当我们量大的时候，我们才可能去降价、且很大可能降价，但初期没必要。
Q：新的竞争对手，瑞泰什么情况？
A：我并不是很清楚，但它早就在了，也不是现在出来的。
Q：3代产品客户及潜在客户？
A：日韩主要3代（钻系）,不要铁系、镣系、其他系。3C电池导电性好的也都是用3代。国内为海外客户供的电池也是3代。C公司给海外供的也有3代，只是量不大。特斯拉磷酸铁锂目前不用碳管。
Q：最初买的清华专利，他们团队现在在做什么?是否在业内工作？
A:不是他们主业，也是我们股东，他们要合作也是跟我们合作。
Q：竞争对手集越、三顺情况？
A：知道,但是对他们研究不多。集越纳米和三顺纳米（被卡博特收购）在客户业务上和我们没有冲突，集越主要做低端3C，三顺的EV只供国轩。
Q：价格传导，上游原材料NMP涨价，我们涨价形式？
A：向下游传导不同的客户不同对待，有些一周、10天报价一次、按单报价；B公司每个月报价。A和C还有其他很多厂是公式价。
Q：NMP价格是否影响碳纳米管和碳黑性价比？
A：NMP大家都要用，不影响二者性价比。
Q：快充是CNT渗透率提升的一个方向吗?CNT相比碳黑能提升电池的倍率性能吗？
A：对。快充（包括LFP）和导电性有关，是CNT渗透率提升的方向，相比碳黑能提升电池的倍率性能。
Q：磷酸镐铁锂绝缘性关系，对单壁管需求？
A：不可能用单壁管，因为成本太高;大多多壁管，但做磷酸镒铁锂导电性会更差一点，所以会用更多的碳管。
Q：粉体和后道配置浆料的技术壁垒？
A:原则上做粉体的竞争对手（山东和内蒙的企业）可以切入浆料，但是缺少研发力量，而且做成浆料卖不出去;另外他们只做一款粉体，而粉体有不同规格，他们大多只做给一代碳管，做二三代的较少。
Q：单吨净利？
A：B公司现在主要是一代，推出的二代高镣电池即将导入更多二代，有望提升单吨利润。
Q：C公司中操产品用的几代，产线是否可以共用？
A：准备导入，是否导入三代要看价格以及终端电池厂的性能要求。今年的需求是去年三倍（但是我们会打折扣）。除了单壁管，〔23代产品、寡壁管的产线可以共用，但是需要不同的催化剂。
Q：碳黑碳纳米管混合使用原因?
A：BYD、亿纬将碳管碳黑混合使用，一是因为价格，二是浆料更稳定。随着碳管性能提升，碳黑的渗透率会降到0。
Q：生产工艺？
A：流化床和固定床在生产效率上有差距，我们感觉流化床更好（优势更多）。
Q：4680电池，特斯拉考虑单壁管，但是后来量产又调整多壁管，请您核实一下？
A：4680有几种配方，希望最终配方单壁管和多壁管导入的配方，电池所用成本较低，不愿在不必要时候用贵的材料。
Q：23年单壁管产能？
A：单壁管23年市场需求在100-200多吨，我们能供30吨
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