本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-01-10
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石大胜华电话会议纪要
【业绩说明】
1、2021年度实现归母净利润11.7亿~12.5亿，同比增350%~381%
2、业绩预增原因:
(1)市场原因:新能源汽车拉动锂电池需求大幅增长，溶剂作为锂电池重要原材料之一，销量大幅增长。
(2)公司产品进一步优化。在工业级、电池级和S级产品上，又开发出高端的SS级溶剂。产品的质量提升进一步满足了高端客户的需求，提升了公司自身盈利能力。
(3)产业链优势，公司具备环氧丙烷——碳酸酯溶剂一体化生产能力，有效避免了原料价格波动带来的风险，促进了公司盈利的稳定增长。
(4)生产成本控制能力进一步提升。去年完成技改16项，本年度实施技改15项，这些技改项目的陆续完工，使得公司的单位产品生产成本不断降低，给公司贡献了一定利润。
3、扩建新项目的资金来源
公司目前在建及规划建设项目供给14个，项目总投资额约65亿元，其中5亿元由少数股东用股权投资资金投入，剩余60亿元公司自筹投入。具体方式如下:(1)在建项目中已投入5亿
(2)现有货币资金和承兑汇票15亿
(3)净资产30亿，银行贷款仅有1亿
(4)未来生产经营的现金流和利润
(5)银行贷款资金
【年度经营情况介绍】
1、2021年石大胜华5种碳酸酯溶剂整体出货量接近30万吨，同比增长10%。
2、客户结构:重点保证了日本、韩国等国际客户需求，公司在国际市场份额达到70%以上。国内客户方面，公司主要与头部几家电解液客户保持长期合作关系。
3、2022年销售工作展望:
(1)根据下游电解液客户反馈，部分客户2022年对溶剂的需求增长超过了50%，更有客户需求增长达到了100%，因此我们判断2022年市场对溶剂的需求仍然保持一定幅度增长。
(2)2022年公司石大胜华新增泉州和武汉两个生产基地。其中泉州基地将于本月投产;东营基地另有新扩EMC和DMC产能在二季度投产。2022年公司将实现15万吨溶剂新增产能，同比2021年增长50%左右。
(3)石大胜华布局形成了东营、济宁、泉州和武汉四个生产基地，多基地生产可以在遇到检修期间错峰进行，保证了溶剂材料的生产供应的连续性和稳定性。
(4)2022会和日本、韩国等高端客户以及国内几家重点客户签订溶剂长期合作协议，保证溶剂产品的稳定销售。
(5)针对未来市场需求的增量，公司对原有添加剂产品进行了扩产，又新增了1,3PS等产品。添加剂总规模将达到1.2万吨/年。
(6)2022年针对未来即将大规模量产的4680电池，石大胜华公告了扩产2万吨硅基负极材料项目来应对未来市场的需求。
总结:石大胜华实现电解液+材料综合服务平台，在保持原有锂电材料盈利状态的同时，进一步寻求电解液和硅基负极的利润增长点。(2022年新增溶剂15万吨，6F二期3000吨，新型添加剂，硅基负极，电解液)
【问答纪要】
1、问:公司重要客户，例如江苏国泰也公告了比较大规模的电解液扩产项目，公司既是国泰的供货商，自己又同时往电解液延伸发展，如何看和现有客户的竞合关系?
答:对江苏国泰会坚定的战略合作和保供。未来三年会和国内外重要的电解液客户签订长期的溶剂供货合同，对非战略客户会形成竞争关系。
2、问:公司新型添加剂正在放量，每个产品价格和盈利情况大致是多少?2022年出货规划，下游客户情况?
答:目前ODFB市场价格55万左右，DTD35万，四氟硼酸锂60万，BOB60万。2022年我们重点扩产ODFB，实现产能440吨/年，到2023年实现产能1500吨/年。另外2023年DTD和1,3PS等新型添加剂分别有2000吨和1000吨的产能，已和下游头部客户实现战略合作。
3、问:公司从溶剂行业，逐渐转向电解液一体化、负极等等，未来发力点在哪里?
答:公司目前形成了三大板块:1、30万吨电解液产业链，包含5种溶剂、锂盐和添加剂。其中溶剂在2024年实现105万吨的产能。2、硅基负极板块。3、湿电子化学品。公司未来的发展中心是在电解液产业链基础上，着力发展新型添加剂、硅基负极材料和湿电子化学品。
4、问:湿电子化学品领域会怎么发展?公司如何对待?
答:硅基负极和电子化学品是公司的第二成长曲线，是重点培育方向。
5、问:冬奥会是否会对公司的生产经营有影响?
答:目前未收到影响，未收到任何通知。
6、问:如何看新进入者华鲁恒升对行业的影响?
答:我们之间做的市场和客户结构不同，石大胜华溶剂出口份额占了整个市场的70%以上，产品结构也不同，我们主打产品是S级和SS级高端的溶剂，我们和华鲁恒升没有直接的竞争关系。
7、问:最近几个月主要溶剂的市场价格是怎样的?
答:目前主要溶剂的市场价格比较稳定，EMC、EC和DMC都维持稳定。
8、问:电解液产品将来会卖给哪些客户?导入验证周期多久?
答:已经和部分锂电池客户对接中，按照电池厂的要求正在开展工作。验证周期不长，电解液投产就可以实现销售
9、问:公司从电解液的布局来看，已经形成了溶剂、锂电和添加剂这三大主材的一体化配套。而天赐的布局只有锂盐和添加剂，请问下公司相对于天赐，咱们具备溶剂配套的优势是什么?溶剂对电解液的品质影响如何?
答:我们是唯一具备5种溶剂、锂盐和添加剂的公司;一体化和多基地布局的优势明显;多工艺路线优势突出，抵抗原材料波动风险。溶剂的质量对电解液影响比较大，因此我们高端产品具备一定优势。
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