本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2024-06-13
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宇瞳光学线上策略会交流20240604
Q&A
Q：公司一季度业绩增长的主要原因是什么？
A：公司一季度实现了较大的增长，主要原因有三个方面。首先，子公司盈利明显改善。例如，宇辰科技去年同期亏损30万元，今年一季度盈利约230万元；九州光学去年一季度亏损60万元，今年一季度盈利800万元。其次，公司营收增长明显，一季度营收增长了38%，毛利率也有小幅回升。第三，政府补助较上年同期有较大增长。从业务端看，出货量持续上升，四月份出货量为1800万颗，五月份超过2000万颗，九州光学的营业收入也增长了65%。总体来看，业务端表现良好，传统业务和汽车业务均有恢复性增长，预计传统业务营收同比增长约26%，出货量增长28%。
Q：九州光学今年的盈利情况如何？
A：九州光学到四月份累计盈利1072万元，前三个月盈利约800万元，四月份单月盈利接近300万元。预计五月和六月的趋势仍会向上。
Q：车载镜头的竞争情况如何？九州光学的竞争力体现在哪些方面？
A：车载镜头市场受整体汽车市场的影响较大，目前市场普遍存在降价压力。九州光学在全球车载镜头出货量中占比4.1%，排在第五位，领先的是顺宇，占比33%。九州光学有望在今年超过联创电子，成为全球第四。
Q：九州光学今年的营收和利润预期是什么？
A：九州光学今年的营收预算约为4亿元，利润预算为4000万元。二季度的表现和大客户订单的落地进度将影响全年目标的实现。保守估计今年营收将达到3亿元，利润不低于3000万元，达成4000万元利润目标有一定难度，但大概率可以完成。
Q：比亚迪目前的量级大概是多少？
A：目前没有关于比亚迪具体量级的数据。我们预计在6、7月份完成对九州的收购后，会有更多的相关数据。
Q：公司是否会进行现金收购？
A：收购流程可能较长，目前还没有具体的方案。
Q：公司预计何时能够实现对九州8到10亿元的收入目标？
A：预计今年能达到4亿元收入目标，后年有望达到8亿元。
Q：九州的主要客户有哪些？
A：九州的主要客户包括比亚迪、长城、吉利、广汽和上汽等。
Q：车载磨砂玻璃的订单情况如何？
A：车载磨砂玻璃订单增长较快，今年1到5月份镜片营收增长约155%，出货量增长146%，单价有所提高。去年均价约10.4元，今年均价约10元左右。
Q：海外客户对一体机的订单量如何？
A：海外客户主要体现在一体机上，尤其是北美客户订单量较大。例如，特斯拉五月份订单达到了200万片，增长较为明显。
Q：今年车载磨砂玻璃的总订单量级如何？主要客户占比情况如何？
A：车载磨砂玻璃的订单主要供应给特斯拉，五月份订单量达到200万片，预计这一水平是今年的高位。
Q：车载磨砂玻璃的毛利率情况如何？
A：今年毛利率有显著提升，去年大约在60%左右，今年预计在80%左右。毛利率的提升主要是由于成本下降较多。
Q：宇瞳光学去年一体机的营收是多少？今年的增长预期如何？
A：去年一体机的营收大约为1.2亿元，单价在120元左右。今年增长较快，从1到5月份的增长率超过100%。预计全年增长率约为50%。
Q：公司与国内友商（如联合光电）在一体机方面有哪些差异和竞争优势？
A：我们的一体机目前主要集中在小倍率，而联合光电和中润光学则在大倍率方面较强。根据2023年的调查报告，30倍以上的变焦镜头全球占比为0.7%，20倍为1.1%，10倍为1.2%，3倍到10倍之间的占比为13.5%。总体来看，变焦镜头的全球需求占比为16.5%，定焦镜头为83.5%。我们目前主要集中在3倍变焦的一体机，虽然10倍、20倍、30倍的用量较少，但我们也在努力追赶。
Q：公司在机器视觉领域的营收情况如何？与海康、大华相比有何差距？今年的收入预期和毛利率如何？
A：机器视觉领域的全球用量较少，根据THR的报告，2023年全球用量为250万颗。我们去年在工业镜头方面的出货量约为10万颗，今年可能有所下降。总体来看，这部分业务在我们整体营收中的比例较低。
Q：公司的毛利率是多少？
A：公司的毛利率大致在40%左右。对于一些产品，如镜头产品，由于数量较少，毛利率可能稍有不同。
Q：关于毛利率的趋势和压力方面有何看法？
A：目前毛利率的趋势尚难以确定。在汽车载具和安防领域，可能会面临一些价格调整的压力，尤其是汽车市场的降价趋势可能会传导到供应链上。预计汽车载具领域的压力会更大，而安防领域目前还没有太多信息，但也可能受到一定压力。在这种情况下，公司选择不再参与低毛利率或倒挂产品的投标。
Q：公司的毛利率近期有何变化？
A：最近的毛利率大约在20%左右，略有回升。然而，这并非由于产品价格上涨，而是因为去年第一季度采取了股份支付，其中一部分记录在制造费用中，影响了成本。因此，毛利率表面上可能有所上升，但实际上可能并未真正回升。除非有新产品不断推出来替代老产品，否则在供需关系没有发生变化的情况下，毛利率不会进一步提升。
Q：对于今年的营收和利润展望如何？
A：预计今年的营收将达到26.5亿元左右，这与年初预期较为接近。然而，利润情况较难预测。公司年初预计利润为1.57亿元，但未考虑到后续可能发生的股份支付可转债利息等因素。同时，毛利率和价格的变化也使利润难以确定。不过，从业务端来看，公司呈现出良好的发展势头。此外，今年可能会获得一笔较大的政府补助，主要是用于国产替代项目，预计金额约为6800万左右，加上其他政府补助，总额可能超过8000万。尽管具体确认收入的方式需由会计师判断，但若考虑进去，可能会达到1.5至2亿元。
Q：是否有其他问题？
A：暂无其他问题，谢谢。
Q：去年和今年模造玻璃的营收情况如何？
A：去年模造玻璃的营收约为8000万元。今年截至5月份，模造玻璃的营收已经达到7500万元，预计全年营收将超过1.5亿元。
Q：公司今年是否有其他股权激励的计划？
A：公司在2020年和2021年分别进行了两期股权激励计划，但因业绩不达标和股东大会决议终止了这两期计划。2021年的激励计划因业绩未达标在2023年5月16日终止。公司计划在2024年6月推出新的员工持股计划，涉及约672万股股票，总额预计为5000万元，周期为四年，计提费用将在未来几年逐步确认。
Q：公司2024年的费用率和3D项目的预期如何？
A：公司的费用率相对稳定，但财务费用率可能会因贷款基数增长和可转债计提利率上升而提高。2024年整体财务费用预计影响约4000万元，其中部分费用会资本化，部分费用会费用化。
Q：公司整体费用的预期是多少？
A：公司预计2024年的总费用包括折旧和运营费用在内约为七八千万元，其中财务费用约3900万元，具体金额需视资本化比例和具体费用确认情况而定。
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