本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2024-06-03
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24Q2是家电行业的淡季，可能会对整体营收产生一定的影响。考虑到工业控制的无刷电机的强劲增长，对24Q2出货量和整体的营收环比增长保持乐观。
24年全年展望：对整体收入同比增长最低要求为20~30%。由于汽车BU体量相对较小，希望能在23年基础之上实现翻倍增长；对电机BU也设定了相对较高的增长速度要求；相比之下，消费电子和家电BU由于原本体量较大，其增长率可能不会过高。
电机业务预期：无刷电机业务在23年出现了停滞甚至负增长的情况，这主要由于公司当时正对电机应用团队进行改组。预计24电机业务有大幅增长。电机业务占营收比从23年的约10%增长至24Q1的16%至17%。预测其毛利率有望超过家电类。
汽车电子表现展望：预计24年汽车电子将实现近几千万元的营收。
库存：通过一年的价格策略，已将消费电子领域的高成本库存清空，在消费电子领域23年利润接近于0。
毛利率及价格：24Q1大幅改善原因是23年消耗了高成本库存。此外，考虑到23年产品降价幅度过大，在24Q1对产品价格进行了适当的回调。价格因素不是主要的使毛利率上涨的因素，价格涨幅不大，由于23Q3为去库存降价过多，所以价格上涨处于合理范围，但毛利率增长主要由于成本降低和产品结构的改变。价格24Q2价格不会出现太大的波动。24年还没看到价格战迹象。
家电领域业务情况：23年大家电芯片收入同比下滑原因：在大家电市场领域，公司占有率有限。大家电主控国产化替代推进较慢，之前缺海外芯片的时候，下游客户原因给公司国产替代的机会，现在不缺海外芯片了，国产化替代推进又慢下来了。大家电芯片主要和国外芯片如TI（德州仪器）、ST（意法半导体）在竞争，所以市场对大家电芯片需求不大，想要在大家电领域实现量的增长需要一定时间。
下游消费电子领域业务：23年消费电子芯片中可能1/3是用于电子烟，其他如电动牙刷，无线充、耳机。以往只有不到10%的电子烟产品会采用MCU。然而随着电子烟产品技术的升级，目前对MCU的需求逐渐增加。这一趋势预计将在一段时间内持续。
下游工业控制领域业务情况：主要是无刷电机，24Q1公司的工业控制芯片占比营收已经达到16%~17%，24有望占营收20%以上。
24功率半导体研发情况：中对功率半导体领域的研发投入暂时停止，主要是对现有产品的销售。目前研发主要聚焦到MCU
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