本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2024-03-21
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【千禾味业】更新20240314
成本：大豆、包材成本下降，幅度预期缓降，#成本对净利率有正向贡献。
费用：#费用率向下，渠道成熟后可复用。
开商：新开网点今年也比较快速，#高性价比产品增长主要是新开网点的贡献。二次打款率来看，公司会及时开商、更商（更替），以2个季度做考核进行调整。
产品：1）零添加：高性价比产品价盘稳定在7-10元，占零添加的30%，已经在价格和质量上做到了极致。薄盐产品通过工艺做到真正的减盐，持续看好后续薄盐、淡色等健康化产品的发展。2）醋来自新增网点和市场覆盖率的增量，料酒去年增长30%。
渠道：1）线上：线上占比30%左右，综合净利率好于大盘、好于竞争对手。未来继续拓展内容电商，今年电商增长可能慢于去年，跟整体接近。2）大B：大B标准化是公司的机会，大B每个月销售完成率超过100%，空间较大。#23年特通渠道营收接近6e（含焦糖色）；3）盈利能力：#大商超=小店
区域：23年前三季度西南实现双位数增长，餐饮有进展，占比提升。23年东北、华中（河南、湖北）、西北表现较好。
产能：今年已有120wt储备，未来通过技改等小幅提升。
作为零添加赛道龙头，公司23年以来加速开商铺货，拓展流通渠道和下沉市场，发力全国化、空白市场持续推进，目前开商成果显著，回转逐步抬升。产品端，推出零添加减盐35%生抽，完善产品矩阵，满足更多细分需求，持续看好公司成长动能释放
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