本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2024-04-09
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沈飞交流纪要
1.24年航空产品毛利率的展望？
在新的价格改革体系下，公司重点抓的就是低成本可持续，做了很多部署，24年公司也在持续做努力，主力型号通过近年相关工作的开展，24年还能够保障盈利水平，后续随着规模增长，也希望能持续提升盈利能力。
2.吉航利润率下滑的原因以及整体展望？
随着装备陆续列装，维修的市场会越来越大，前几次增资主要是在能力建设，目前处于投资阶段，去年利润率相对比较低也和这个有关系，今年通过多方支持，包括收入端，今年30%左右的增长。
3.新型号的外贸布局？
集团专门制定了外贸中长期的发展规划，国家提出一型装备、两大市场，随着中航计，都在按着计划推进，内部目标十四五能够实现客户突破，未来军贸也会成为收入、利润。
4.未来3年收入增速规划？
从规划来讲是没问题的，保持两位数以上的增长。
5.一季度的经营情况？
受到前期中期调整等影响，一些订单落地比较晚，以及供应链一些单位遇到了一些困难，目前来看，能够实现开门红，保持正增长，但是可能跟规划增速有一定差距，但是会通过后续的努力，会补上来。
6.大飞机的布局？
主要在做919和ARJ等配套，沈飞公司给沈飞民机做零件的配套，从收入端来讲，根据客户订单进行生产交付，919大概10架左右，27年要达到年产百架，每年增速30-50%左右，公司也在做相关的准备工作，满足客户的需求；现在交付商飞，大概两三个亿，但是后续增速快。
7.盈利提升的抓手？
一方面从收入规模上，根据客户的需求，维修、军贸、无人机等新的产品，收入维持每年两位数的增长，这是前提；另一方面内部来讲，就是降本增效工作，目前主要是设计端的设计优化、集中采购等，以及生产制造端，成本优化，费用的压降，此外还通过供应链的协同降本，持续抓好降本的工作，保障盈利持续提升。
8.公司应对央企市值管理考核措施？
目前详细的细则还未落地，但是公司一直以来都很重视市值管理工作，17年上市以来，从信息披露等方面，都获得了证监会分级A类，上市以来分红也分了32亿元，等后续国资委考核相关细则出来后，公司也会做一些针对性的工作，但作为公司来讲，一直秉持回报股东的导向。
9.2024年预算情况？
前期董事会已经通过，后续会对外披露，整体情况，保持像去年增长的态势，维持23年的趋势。
10.对于低空的布局？
最近低空很火，是前瞻布局的产业，未来空间很大，从沈飞来讲，如何布局内部也有探讨，现在也有专门的团队在做市场调研分析，内部也有过讨论，后续按照国家方针，做好产品布局，未来希望能够占有一席之地。
11.作为链长，在新的定价体系下变化？
现在军品做价格改革，从成本加成转变成目标价格管控；跟客户之间，以前以审价为主，现在主要是目标价格谈判议价，主机厂的定位，新的价格体系下，主机厂直接跟供应商议价；国家提出高质量高效率低成本，未来要实现可持续发展，对于成本管控也提出了很高的要求，从大的形式看，对公司来讲，把各方面配套的价格管控好，对于供应链的企业来讲，都要通过降成本提升效率，此前净利润率不能超过5%，但现在企业有意愿去降低成本，大家可以通过自己努力实现利润的提升。
12.政策对于低成本的态度问题？
不是简单的降价，首先一定体现在价格上，总体水平跟以前一定是下降的，但是要实现性能指标和研发相协调，从设计选型等，有很多工作可以做，目前改革肯定有一些压力，过渡期内会有，但从企业长远发展来讲，大家把相关工作做完，对于可持续发展有好处。
13.军工企业的天花板？
十多年前，大家也都在讲天花板，但随着企业发展，没有天花板，国内需求会持续加强；新的增长方面，军贸目前还没有实现军贸突破，也在做布局，民机也是未来很大的空间，以及维修，存量产品越来越多，5年30%以上的增长没问题，未来的天花板很高；军品、军贸、维修三大块，目标军贸占到20-30%，但还需要做很多的工作。
14.小核心大协作方针？
核心能力自主化，重要能力产业化，一般能力社会化，小核心大协作的方针没变，作为沈飞来讲，一个是把自己的核心能力建设抓好，新区的建设主要围绕这块，重要能力方面，包括复材、钛合金也在着力建设，一般的能力未来都是要社会化的，希望能把蛋糕做大，为供应商也带来更多收益。
15.募投项目对于复材、钛合金能力建设的考量？
从新研型号来讲，复材占比越来越高，目前社会的需求，满足不了公司的需求，对于大部分企业，很难下决心投入这么大的资源，所以公司进行相关能力的建设
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