本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2024-04-22
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某外资行的semi投资者路演总结
英伟达：不少买方投资人开始问10月季度（美国人都博弈到10月了吗？？），因为H200切换会让10月季度业绩略微tough，且B系列9月底才出货。但投资人似乎大多已经意识到这个问题，有可能逢跌加仓。Tim认为的确现在挺拥挤，只要NV能证明需求不是问题，“stockwillwork”。但也有投资者质疑，NV一年一迭代，CSP云厂的需求还没这么快起来，采购能否跟上NV的供给迭代速度。（btw今天见了一个来自中东的投资人读者，xxpq都辐射到中东也真是可以…感觉让这些超级LongOnly突破“硬约束”提升nv配置权重，回调是不够的，还是需要点新叙事…）
AMD：几乎每个人都对HBM导致的供应链问题有认知。这个季度如果不提高3.5Bn的AIguidance，就会被解读为受GB200影响；但即使提高，也不会提高太多，会给后面2个季度留空间。Tim的供应链check依然认为可以做到50w片以上，6-7Bn收入。也承认，AMD目前的能力和产品roadmap，的确缺少一个rack级别的类似产品。
Intel：18A不顺利，且更适合HPC，苹果高通这些本来就不太适合
模拟：虽然普遍被低配，但讨论模拟的投资人越来越多。Tim认为Q2会是转折，德州仪器业绩不会太好但”decent”，然后给一个较低的指引然后beat
设备：“Newentitylist
additionseemstobecomingverysoon”，某qing单又要加名字了，美国设备公司可能会将预期调整到“normalization”，而日本和中国设备公司显然会受益。
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