本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-06-09
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$东诚药业(SZ002675)$内部交流
Q：2022年，如果PET-CT装机不快的话，氟-FDG大概什么增速？
A：还是维持稳定双位数的增长。
Q：大家对于安迪科的预期挺高，可能增速20-30%的水平，不知道现在多少？
A：去年也是，连续几年都是这个情况。
Q：原料药、制剂和核药的利润占比大致多少？
A：核药超过50%，原料药大致40%。
Q：原料药板块，根据今年猪价的走持，后续该板块预期如何？
A：1-9月份基本还是会维持稳定，大致是5.7万块钱，如果生猪的出栏量会持续上涨的话，可能会传导下，但是传导的速度不快，但是营业成本端的传导速度会远远快于这个销售价格的速度。
Q：后面原料药会继续扩大产能还是平稳发展？
A：维持现状的经营，不做过多的投入和规划，维持现有的市场现金流的产品。
Q：制剂这块的情况？
A：制剂这块本身的利润贡献就不高，原先那曲肝素钙一年大致盈利2-3千万，然后大洋亏个1千多万，总共合起来大概2千万，但是后续会有所改善。由于我们新的三个肝素制品，依诺肝素、那曲肝素，达肝素从今年开始，陆续上市，大概是两三万支的产能。即使集采，也会有部分利润。还有中成药部分，若将库存盘活，也会有部分的利润。
Q：这三个肝素两三万支的产能都能满足吗，占比大概比较均匀吗？
A：这三个产品都是低分子肝素，可以切换。
Q：今年会出的新剂型的那曲肝素钙，是根据最新的注册法规吗？
A：是的，视同通过一致性评价。
Q：公司最新研发进展？
A：氟那钠：临床3期的入组是去年的12月初结束，提前3个月临床入组结束，后面会进行随访、临床总结系列过程，大概2023年上半年上市。
锝替曲膦：原先是在2021年12月发了一个53号文，该产品是个仿制药，它在美国市占率40%，每年3-4个亿美金，这个产品国内无参比制剂，目前是卡在这个环节上。这一块国家在去年底出台了一个征求意见稿，可以免参比制剂，近期，该征求意见稿应该会转正，一旦正式稿出台，公司会立刻报材料，预计于2023年上市；
18F-APN-1607：是新旭医药的产品，今年的1月份，2期临床给药已经进行，在北京，上海，南京，广州已经积累了部分病例了，这个临床入组相对较快，预计于2023年上市。
铼Re188依替膦酸盐：自研重磅药物，2b期临床在2021年12月完成入组，后面进行随访、统计、临床总结等工作，这个产品是用于治疗肿瘤骨转移疼痛的，效果是很好的，可以延长患者的周期，结合CDE刚发布的，对于较为急需的创新药优先审评，可走绿色通道，那我们有希望有条件获批上市，之后再做临床3期。若这个通道能走通的话，大概是在2023年上市。以上4个产品都是在安迪科体系孵化的。
蓝纳成平台：现有6个1.1类新药，都是诊疗一体化的。有诊断前列腺和治疗前列腺癌的，有诊断鼻咽癌和治疗鼻咽癌，有诊断胃癌和治疗胃癌的。第一个产品在今年年中的时候应该会有一个结果出来，前期相关的临床工作基本完成，到明年上半年会陆陆续续的有批件出来，这个平台完全自己核药创新的平台，未来东诚作为一个核药企业能不能立足的关键。
Q：PET-CT的配置证和装机情况？
A：到2022年1月底，共配了307个证，装机了178台。2020年配了45个证，装了44台。2021年配了60个证，装了52台，这两年来看，速度较慢，两个原因：一是整个卫健委工作的重点在防疫上，二是财政方面的问题，PET-CT进口需2千万，国内差不多1千万，是比较大的支出，需要提前做预算，也需要一定的时间周期。今年预计会有加速，因为今年是十四五的第二年，一般规划会出来。
Q：定增的进展？
A：关于公司非公开发行A股股票申请的情况，12月28号提交材料，1月8号获得证监会的受理，2月份第一次反馈了证监会的问题，获批大概在2022年上半旬，具体看看证监会的批准情况。
Q：核药房的盈亏平衡点？
A：看各地的情况，一般来说，从医院拿到配置证，到正式投入运营大概需要一年的时间，一台CT只做一上午，国产一个病人大约需10-15分钟，大致就是做10个病人，一年按两百个工作日，一年就是2000个病人，那么对于好一点的公立医院，第一年便可达到盈亏平衡。对应一个核药房的投入大约是4-5千万，建设周期为4年，对于产房的装修需要一年半，剩下的两年半的时间基本证件的办理，从投入运营开始，一般一年达到平衡。2022年，福州核药房，沈阳，武汉、郑州、重庆大概也是一年，武汉的可能第一年就越过平衡点。
Q：未来核药房的数量有所规划吗？
A:十三五的规划是从2018年出来的，当时是PET-CT要从335台增至884台，对应核药房要28个，现在已有17个投入运营，估计到2023年28个核药房都投入运营。能覆盖全国90%的人口，对于新疆，西藏等暂无核药房的投入，若十四五出来对此另有要求，我们肯定会按照其进行规划。
Q：您预计十四五规划的内容对此大致是？
A：不好说，有些省份的CT已经不够用，医疗需求较大的省份，可以进行覆盖。
Q：您的意思是一线城市会再建一些核药房？达到什么程度，会考虑再建一个核药房？
A：若是一个满足不了，肯定会是再建的。
我们现在最大的是南京核药房，单台的回旋加速器，一年多销量大致是6千万，大致是瓶颈了，这个是指公立医院上午做CT，凌晨生产的，这部分的产能是饱和的，目前南京已经增加了第二台的回旋加速器，已经投入运营了。
Q：南京核药房现在的订单量是多少？
A：差不多还是销量大致是6千万，因为21年南京有一个多月左右的疫情的疫情，当地核药房的生产销售就会暂停
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