本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-05-26
最新纪要研报请微信扫码关注“君实财经”
每天精选消费、医药、互联网、新能源等最新调研纪要和报告，缩小你与一线产业的信息差！
小米集团2022Q1会议纪要
2022年第一季度，小米集团总收入达到人民币734亿元，经调整净利润为人民币29亿元，其中包含智能电动汽车等创新业务费用为人民币425百万元。小米集团智能手机业务收入为458亿元，全球智能手机市场出货量为3850万台，全球智能手机ASP达到1189元，同比增长14.1%。
会议纪要：
Q：手机出货量同比环比都有下滑，未来几个季度对手机出货量的预期？下一个季度手机毛利率趋势？
A：全球宏观环境很差，新冠疫情反复，我们在不断关注动态，但未来的结果难以预测。目前SoC短却仍然严峻，在印度、欧洲和其他很多地区都有很大的销量因此受到限制。二季度或许会看到供应链改善，但不确定性依然存在，特别是宏观经济、地缘政治的不利因素。不仅是销量，未来毛利率也难以预测。总体而言，未来供应链会好转，其中6.18是非常重要的节点，小米会抓住这些节点提升出货量，也会进行相应的推广活动。第一季度有一些促销活动，使得毛利率降至9.9%，其中主要原因是部分手机型号促销。但未来供应变得充足后，这一情况会有所好转。
Q：IoT在二季度毛利率上升至15.6%，原因是什么？这一水平未来能否持续？随着货运改善和供应链改善，海外销售能否改善？
A：IoT毛利率从14.5%到15.6%，主要是显示面板等核心零部件价格下降。另外，很多新产品有不错表现，如大家电（冰箱、洗衣机、空调）表现不错，给IoT板块带来了重要贡献。我们认为未来会继续保持增长的趋势。海外的IoT业务在物流、供应链面临挑战，影响了海外IoT发展；我们反复强调宏观经济带来的负面影响，这在欧洲尤其明显。在未来，物流会有所改善，但俄乌冲突、通胀仍然会对欧洲大环境带来不利影响。
Q：关于IoT，连接设备数、活跃用户都有很大增长，但收入和利润增长不匹配，为什么？关于IoT，能否展望收入趋势？
A：IoT面临明显挑战，运输成本更高，会损害增长和利润。另外，欧洲的不确定性（乌俄冲突不容乐观）对欧洲社会造成不利影响，欧洲很多地方生活成本上升，需求疲软。我们在中国和其他国家和地区有很多热销产品，如大家电等，但在欧洲我们一直在跟进大环境变化，受欢迎产品是滑板车、吸尘器、TWS耳机、智能手环。在第二季度和未来，这几款产品或许能迎来突破。IoT机会仍然很大，当前欧洲发生的一切确实让消费受到严重的负面影响，整体经济很差，需求疲软。但是，他们对特定品类的喜爱没有变化，如果宏观情况好转，那些销售会随之改善。我们也在考虑新品类，并在线下渠道引入更多SKU。随着线下门店效率提升，可以为IoT做出更大贡献。
Q：怎么看今年在非洲、拉美的竞争优势和发展情况？
A：总体而言，2022年第一季度我们在很多市场都表现不错，比如拉美市场。我们在拉美有不错的市场份额（约15%）。我们一直在努力开拓运营商市场，和很多运营商建立良好关系。未来，拉美国家增长潜力巨大。拉美地区大公司有三星、摩托、苹果，我们在零售、运营商渠道都做得不错，未来可以更有力地和他们竞争，未来我们可以在拉美获取更大的市场占有率。非洲很多国家还在用3G和4G，我们会考虑如何引入更多产品服务非洲市场，发展潜力很大。
Q：汽车和新业务4.25亿费用，是否都计入研发费用？如何看待全年新业务产生的费用？汽车业务是否有新进展可以分享？
A：汽车和新业务4.25亿费用绝大部分在研发的35亿费用中，少量在一般及行政费用。今年会继续加大研发投入，比如在电动汽车业务会投入更多，因为电动汽车对我们很重要，未来这部分支出占比会进一步提升。在新业务上我们不遗余力，2022年我们对新业务没有计划进一步披露，合适的时候会分享更多信息。
Q：一季度疫情产生了很多影响，怎么看二季度的影响？
A：上海疫情对我们的业务确实有些影响，我们在上海有很多线下门店都无法开门，对我们的业务是不小的冲击。上海市很大的消费市场，也有很多供应链合作伙伴位于上海及周边地区。香港、深圳、广东其他地区当时的疫情对我们也产生了冲击。香港是重要港口，很多产品都通过香港运输，疫情下香港运输设施利用率降低，在2月和3月对运输造成影响。香港、深圳、广东其他地区疫情影响基本结束，但上海复工复产仍然需要时间。我们和合作伙伴密切沟通，希望尽快消除影响。
Q：关于智能手机，中国新冠疫情造成封城，是否对手机市场占有率造成影响？中国手机市场竞争格局？
A：中国总体市场状况，一季度智能手机发货量降低18%，超过全球水平，芯片特别是低端SoC短缺加剧了影响。我们在和供应商不断寻求解决办法，并突破高端市场，4k-6k排名第一。在中低端市场竞争非常激烈，有很多问题要应对，让我们非常纠结。
Q：中国手机业务对互联网业务有什么影响？
A：从根源分析，首先是订阅收入，如购买套餐、享受服务，只要设备基础大，就有更多机会变现。在这一方面，目前我们取得的成绩令人振奋，这部分收入是可重复的持续收入，需要进一步探索。第二部分是广告收入，我们正在和很多伙伴合作，比如游戏、电商。电视方面，我们非常重视中高端用户，正在考虑广告如何做得更好。在中国，很多奢侈品品牌和消费品牌都希望通过我们的手机和电视进行推广。疫情对我们产生了很多影响，但疫情影响是非持续的，未来我们希望产生更多非一次性收入。
Q：关于广告，有效果广告、搜索广告，你们都做得很好，月活也有不错的数据。关于月活变现，是否有更多细节和计划可以分享？在第一季度有很多关于冬奥的搜索，并带来了很多搜索广告，但未来随着事件结束，这些搜索是否会下降？最后，能否补充对中国宏观状况的分析？
A：中国宏观环境面临很多压力，例如监管更加严格。但我们有很大的用户基础，就可以创造更多广告收入。搜索方面，搜索话题很多样，很多话题都是永久性的。即便和冬奥会相关，冰雪运动的相关话题也会被反复提及；我们也在探索如何让搜索广告业务做得更好。我们有很大的用户基数、很不错的MAU，我们也希望不断从多种渠道获取更多新用户，特别是线下渠道。用户基数扩大后，变现是水到渠成的
最新纪要研报请微信扫码关注“君实财经”
每天精选消费、医药、互联网、新能源等最新调研纪要和报告，缩小你与一线产业的信息差！
注意：以上内容来源于网络，友情分享，仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，请勿跟风买卖！如造成不便，请联系后台删除