本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-05-19
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基本情况
●2021营业收入约7.2亿元，+46%，利润中值1.2亿元，+12%，毛利率35%，下降4.5pcts。
●2021Q4单季度营业收入2亿元，与Q3持平，净利润3600万元，环比+14%。出货量5800吨左右。
●2021年下游∶光伏3.8亿元，26%，变频空调9400万，13%，UPS8000万元，11%，新能源汽车近8000万元，占11%，电气电源通信等近8000万元，11%。
●销售量∶光伏销售1.3万吨，空调3800吨，UPS2200吨，新能源1500吨，其余1500吨，合计2.2万吨。
●2022年1-2月出货量同比提升较多。
●空调和UPS的行业需求情况较为稳定。UPS年增速稳定在10-20%，目前数据中心、云计算的需求增多，因此对UPS需求有提升。
●公司正在开拓新的UPS厂商，如施耐德，目前刚提供了几个样品。
●2021Q4下游∶光伏54%，空调6.3%，新能源汽车3200万元，占16%，UPS2000万元，占10+%。
●2022年目标销售收入是10亿元以上。
●磁粉销售1500万瓦，2022按翻倍的目标。
●手机快充还在认证中，但是手机快充EMI的问题还没有解决，2022年估计没有。
产能
●2022年产能扩张来自于惠东工厂，合计3.3万吨产能。
●下一步扩产已经提上议程，可能2023、2024年落地下一步扩产，下一步会考虑到能耗、运输等，大概率会采用再融资。
●河源投放节奏∶2022年开始投产，2023年产能爬坡，2024年满产。之前做2022年预算没有包括河源的产出。
光伏
●光伏用大功率的产品，主要100-300kw不等，也有几十kw的，每kw有0.2kg的粉芯重量。
●2021Q4大概有100万不到的收入，2022年预计能实现2000-3000万元收入，主要集中在Q3/Q4。
●光伏客户中，阳光电源的量会提升。2021年公司占阳光电源组串式逆变器50%，占华为6-7成，占锦浪6-7成，占固德威和古瑞瓦特基本上100%。微逆功率不大，有很多种选择的方案，但是公司也在推动。
●市占率∶光伏逆变器分集中式和组串式，集中式主要用硅钢片，组串式占65%，频率高，只能采用合金软磁。公司占组串式大概40%，占光伏就大概30%。
新能源汽车
●2022年新能源汽车业务有望达到100%的增幅，比亚迪DMI占大部分，此外还有吉利、长城（22年能实现供货，目前已经认证通过），新势力通过OBC（威迈斯、欣锐科技）服务，2021Q4已经在与海外客户谈合作了。
●市占率∶国内OBC占60-70%，混动供应BYD的在2021Q4占6成。估计整个新能源汽车占4、5成。
●比亚迪混动用量3.3KG，但是也有其他混动用量在1.5KG的。纯电动原本0.7KG，400-800V需要用到升压电感，用量是2KG，合计2.7KG。平均下来可以按照每台车2.7KG的用量来看。
●燃料电池65-80KW用6-8kg。车载产品对性能稳定性、一致性要求高，因此然料电池用的产品与新能源汽车用产品的单价、毛利率等一样。
芯片电感
●2021Q4大概有100万不到的收入，2022年预计能实现2000-3000万元收入，主要集中在Q3/Q4。
●认证时间较长，验证EMI、效率、不同批次性能稳定性和一致性，需要1-2年的时间才能正式确认。
●用在数据服务器上，处理图像的，耗电少，并且线路板体积会小。从性能上是能够用在个人电脑、手机，但是终端用户暂时没有动力换，因为更换成本较高。
●进展较快的还是英飞凌等。
●市场规模∶功率电感有几百亿市场，芯片电感大概100-200亿市场，但是电动的应用领域会更多，比如智能汽车会要求智能化反应更快，就需要用到芯片电感，未来市场规模有可能扩大
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