本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-03-31
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$兴业银行(SH601166)$最新调研
Q：财富管理上，渠道建设很重要。目前零售渠道建设情况如何，下一步有哪些发力点？
A：这个问题是我们非常重视和关注的问题。对于进展如何，其实一些相关数据已经报告过，我这边主要还是聚焦下一步哪些发力点的问题。
大家知道，作为财富管理，我们一直在研究，客群渠道、产品品类、服务体系，是打造财富管理三大支柱。各家银行都把财富管理作为支柱，渠道是关键。目前国内AUM领先的机构，渠道建设有两个特点，一个，线下网点和客群匹配较好，零售客户经理能力越高，服务中高端客户能力更有效。第二，财富渠道，比如支付宝等已经具备便捷高效的特点，能够快速触达大众客户。去年中报就和市场报告，看兴业的财富银行，要从兴业银行的特点来看。
有的银行从零售做起，我们是从金融市场做起，这个也是我们的优势。因为我们有广大同业朋友圈。所以几个方面，第一，补短板，持续优化提升现有零售渠道的作用，加快零售数字化赋能。
第二，进一步提升长板，把同业和金融市场优势延伸到财富领域，形成更开放的财富生态圈。
①以重点区域为中心，构建线下财富生态圈。线下不能放弃，但是主要聚焦重点区域，把传统网点机构、理财编制，向财富聚集更高的地方倾斜。也提出更高要求，要重点区域贡献度提升。
②加大资源倾斜，去年给了财富条线1500人的编制，目前全行在岗的理财经理已经到3382人，网均理财经理比2019年提升63%，网均复杂产品比2019年提升98%，服务能力明显增强。后续会通过数字化赋能，提升理财经理单人管户半径，加大财富领域配置，打造理财经理+产品经理+产品顾问的铁三角。
③加大综合支行转型，通过客户经理考核打通、培训打通，实现对他们企金+零售的交叉营销考核。2021年企金联动拓展的私行客户3357户，增速67%。
④拓展钱大掌柜的影响范围。去年我们就提出全行统一开发贡献，设立有互联网思维的钱大掌柜平台。今年会继续积聚财力资源去投入。这部分投入，上不封顶。而且迅速把财富队伍扩编到300人以上。这个是大势所趋，也是战略重要落脚点。吕董事长刚报告过，我们在推动新一轮零售部分改革，其中很重要的财富管理部，就是把线上钱大掌柜和线下财富队伍整合，构建专业化财富体系，是我们重点发力的地方。去年已经把钱大掌柜从同业条线，调整到财富条线。今后零售财富平台只有钱大掌柜一个。希望依托钱大掌柜，融入互联网体系，把他打造成最全的财富管理超市。随着全新钱大掌柜APP上线，相信会有更大的收益拓展。
第三，以财富云为纽带，以同业客群为基础，开创开放的财富管理平台，通过产品输出+科技赋能，与同业一起拓展财富体系。目前财富云链接65家财富管理机构，渠道拓展到农村地区。这个本来是短板，但是现在是商机。全国一半以上的农信机构，我们已经是独家销售。去年财富云理财效率6676亿，比2019年增长23倍，保有规模1730亿。为中小银行设计乡村振兴为主体的理财产品，还帮助合作机构建立销售团队，让代销客户经理愿意卖、卖得好。下阶段还会随着大多是中小银行的代销转型，进一步拓展空间。我们的目标是“百行千亿”。今年合作机构，要突破100家（现在60多家），中小银行理财保有规模要突破1000亿，总代销的量要突破1万亿。这个不仅是扩大代销范围，还是扩大保有规模。所以总结来说财富管理，线下突出重点机构，线上通过钱大掌柜、财富云双引擎，这是我们的奋斗方向。
Q：资本市场非常认同管理层的一些想法和理念，董事长致辞中描述了后面一段时间如何“追梦”，其中提到全力加快数字化转型。董事长如何看数字化转型的思路、方向、有哪些投入，未来成效目标如何？
A：我们秉持以客户为中心的初心，通过数据驱动，更好地洞察客户需求，满足客户需求。提出构建连接一切的能力，本质上讲，是极致客户体验为目标，巩固优势业务，释放客户价值，支持未来发展，向轻资本、轻资产、高效率转型。
数字化转型是党委确定的目标，主要考虑几个方面：①优化顶层设计，加强数据资产管理等方面做好转型发展。兴业银行在零售、企金、同业等方面有很多APP。我们将围绕这几个方面，对现有的APP整合升级，提供银银平台、兴业管家、兴业普惠、兴业生活、钱大掌柜五大自建APP，近期也会隆重发布。②从企业级视角设计、重构系统，提升服务能力和水平。③充分激发创新活力，在大数据、区块链等方面，探索本行业务场景的业务新模式。④提升科技实力，坚持能力占有的策略，不断强化在只能运维水平在科技管理方面的技术保障。人力资源上也提到，未来五年培养有科技素养的万名人才的计划。财务预算上去年科技投入是2.88%，增长30%，今年按照5%这个比例安排，上不封顶。
至于未来产出效益的预期，我们认为科技投入的产出效益是前低后高，特别是短期效果可能未能显现，但不会妨碍加大投入，做打基础、利长远的工作。
Q：去年兴业银行贷款增长势头非常好，绿金、普惠、制造业等投放都在40%以上，今年投放计划如何？包括今年信贷投放的景气度如何，在地产调整背景下，信贷投放结构有哪些调整？
A：前两月增量950多亿，增量在同行中是靠前的。同时年初也积极调整信贷投向，贷款增量主要是战略新兴、基建、制造业，占增量超过50%，特别战略新兴产业贷款比去年大幅增长10%，在对公贷款占比也比去年提升2pct；房地产贷款占比比去年下降1.6pct。
一季度我们预计贷款增量仍旧是股份行前列，但是同比可能还是有所减少。去年初行业信贷需求很旺盛，我们去年一季度贷款增量占全年增量超过60%。今年判断稳增长政策进一步发力，社会融资需求会进一步改善，预计新老基建、普惠、保障住房、绿色、低碳、数字经济等领域会有更多信贷需求。
我们全年计划增长5600多亿，对公方面聚焦重点领域和赛道，聚焦新老基建、工业厂房、房地产并购、租赁住房、高耗能企业转型等。零售方面，把握好部分区域住房按揭的融资需求的回暖，加强产品创新服务，提升住房按揭贷款的市场竞争力。此外，大力开展非房贷款业务，推动线上经营、光伏贷、汽金、信用卡的品牌特色。
Q：兴业银行房地产贷款集中度相对比较高，目前兴业房地产贷款情况怎么样，后续有哪些举措？
A：我们行虽然房地产规模较大，但是结构特征是“9978”，房地产贷款90%是自营，授信严格，且阻断风险传达，其中90%是一二线城市，资产估值很稳定，其中70%是风险分散的按揭贷款，对公房地产贷款是80%是对应国家保交楼的优质项目。去年多轮排查，大部分开发商都是优质的。今年潜在风险对公房地产项目大概200亿左右，而且风险拨备计提到位。我们会转向安排200亿元并购额度，推动足值项目和问题房地产脱钩。
中央也在措施一系列措施保证房地产市场，我们预计房地产市场不会有系统性风险，①房地产信贷供给总体充分，开发商、居民合理需求会得到满足。②因城施策，会释放合理需求。③各地方保交楼已有所成效。预计能够进一步稳定房地产市场稳健运营。
Q：地方政府融资平台情况以及风险趋势？
A：由于名单的公司有所变化，有一些已经转型国有企业，这部分风险整体较小，风险可控。
中央允许地方政府统筹资源、化解期限也比较合理，部分地方政府已经提前宣布隐性债务清零，表明各级政府对化解隐性债务是积极承认的，目前没有发现拒绝承认隐性债务和拒绝还款的情形出现。我们会逐步压降存量债务，通过投行能力用合规业务服务地方政府。其次，顺应中央安排，对于少量存在期限错配的业务，适量一项一策。第三，对存量债务提供流动性支持，避免出现流动性风险。
Q：去年信用卡的坏账率提升的原因是什么？后续信用卡资产质量风险如何展望，尤其疫情反复、互联网多头借贷溢出效应？
A：去年信用卡不良余额99.85亿元，不良率2.29%，比年初上升13bps。按照我们的资源，完全可以做到不良双降，主动放缓是几个方面，我们对受疫情影响的客户适当缓解处置，鼓励他们主动还款。其次，逾期认定时点有所调整。2021年信用卡不良生成率4.17%，同比下降1.82%，新发生不良额176亿元，降幅22%，所以信用卡资产质量总体可控。2022年疫情有所波动，但是疫情恢复后也会有消费反弹，我们会稳健管理，保持资产质量向好的趋势
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