本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2023-12-14
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潍柴动力会议纪要20231213
Q&A
公司前三季度的一个业务情况如何？
公司前三季度营业收入达到1603亿，同比提升23%,扣费用扣非后规模净利润达到56亿，同比增长接近173%。前三季度毛利率超过20%,提升了同比提升接近3.3个百分点。
发动机板块销售发动机54.8万台，同比提升约25%,重卡用大马力发动机的市占率前三季度超过33队同比提升接近20%。重卡发动机装机率前三季度达到40%,同比增长加应该是8.5个百分点。凯奥调整后以贝塔A6.8油调整到了7.8油，最近一些经营状况也比较好。
国内和海外的发动机销量和增速如何？
国内前三季度共销售54.8万台，同比增长25%。其中出口到海外的销量大约为5万台。国内和海外的增速来源主要是一些发展中国家和一带一路国家。海外市场的增速大约是每年增长接近200%。
公司前三季度的天然气发动机销量如何？今年前三季度天然气重卡的渗透率超过了24%,接近25%。天然气中化的渗透率确实是今年比较超预期的因素之一。
天然气重卡和发动机的情况如何？11月份到11月份以及12月份的订单趋势较好，目前产量和销量稳定，订单波动较小，可能要过一段时间才能得到准确数据。从排产端来看，波动不大，订单波动不大。
产线上天然气和柴油的产线可以共用吗？本体机部分可以共用，生产完后送到天然气设备加工厂，需要灵活排工。发动机产能够用，旺季可能需要2到3班。
天然气发动机的市场竞争格局和趋势如何？天然气发动机的价格和利润是否存在波动？有一定压力，因为产能紧张，竞争比较激烈。但公司对天然气发动机市场非常有信心，产品竞争力强，一些参数如百公里气耗、故障率、一致性、排查交付及服务及时性都很好。价格和利润相对稳定。价格相对稳定，利润率稳定。市场上认可天然气发动机品牌，这是产品竞争力的体现。随着量的上升，成本分摊，利润率应该会比较稳定。
天然气发动机的价格和盈利差异如何？柴油发动机的价格一般是9到10万，而天然气发动机的价格一般是13万、10万、3万左右，要贵一个，3到4万。利润率基本上在25%到30%之间。
大缸径的同比增速是否超预期？大缸径是公司的战略业务之一，收入和利润率都是公司所有产品业务里最高的，对公司未来大缸径的销量增长目标和市占率提升目标有信心。
大缸径产品的全球市占率目标是多少？大缸径产品全球行业量基本上是6到8万台以上，公司现在的市占率大约是10%,未来的中长期目标是达到25%到30%的全球市占率。今年前三季度的销量目标是不到7000台，明年的内部目标是销量增速50%以上。
明年重卡行业在出口方面的趋势是什么？我们预计明年重卡行业的出口还是会维持比较高的位置，可能增速没有今年这么快。主要原因是多元体国家的需求和发展中国家的经济发展需求。我们认为明年的整个行业的出势应该和今年差不多。
天然气重卡的盈利水平如何？天然气重卡的盈利性要比柴油机好，基本上贵个7到10万水平，可能有些好的产品要贵一点，盈利性要比柴油机好一点。
重卡的盈利空间大吗？整车的毛利率会有提升，基本上也会有两三个点以上的提升，盈利性会进一步提高。但随着趋势延续，气瓶价格高的问题会逐渐消化，整车的盈利性还会有提高。
陕重汽的盈利情况如何？今年上半年亏损，但我们帮助他们拓宽了产品序列，完善了商务政策，帮助他们推出了几款新的物流牵引车型，起码明年要先恢复到重卡厂商平均水平。
凯奥的盈利情况如何？去年对我们的规模贡献是18个亿，去年对我们的贡献是三个亿，跌幅比较明显。去年签订了一些无通胀保护条款的订单，签订完之后美国通货膨胀和人工能源成本上涨，导致订单都是亏钱的。我们派出团队去帮助他们执行商务政策和合同条款拟定，签订的订单都是有通货膨胀条款的，价格约束比较强。现在阶段来看,凯奥的恢复已经非常显著。
今年整体的毛利率恢复到21年的水平是吗？有规模贡献，应该可以了。营收和利润还有提升的空间吗？还有大几个亿的空间。卡号在国内有拓展吗？在国内开设了几个工厂。凯奥在国内市场的拓展对营收和利润的贡献有弹性吗？有弹性，但不如之前的品牌。
费用率方面会做哪些优化？逐步稳定并向下趋势。明年费用的趋势如何？明年的费用趋势可能会受到行业增长和公司战略的影响。
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