本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2023-10-30
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联发科FY23Q3业绩会纪要
Q&A
Q：明年消费电子趋势？中国市场复苏？对华为上升的市场份额的看法？
A：1）从终端市场来看，2024年全球智能手机出货量可能有lowsingle-digit增长。
2）我们专注于新产品的开发和发布，实现自身的增长。
Q：5G渗透率在2024年会有可观的增长吗？
A：肯定会增长。2024年。5G终端需求可能会有double-digit的增长，不过这一数字或许会改变。
Q：关于长期策略，哪个细分市场更有前景？
A：1）我们已经在智能手机、TV、WiFi做得很好，也会在这些原有优势领域持续投资。
2）也会在新领域如汽车、AI、先进计算投资。
3）我们已经在原有优势领域储备足够的能力和强大的生态系统合作伙伴以进入新领域。
Q：2024年4G和5G的情况？
A：我们目前没有细节的看法。总体而言，5G出货量增加，4G出货量可能减少。
Q：什么样的AI功能是智能手机和云比起来更适合支持的？
A：1）凭借天矶9300或其他芯片，用户能开发出很多AI相关应用，但可能需要几年。
2）我们不仅投资于手机端AI，还投资于其他边缘端AI。
Q：与英伟达汽车领域合作的进展？
A：我们双方都和各自的客户沟通，产品在客户那里都获得很正面的评价。
Q：旗舰芯片的市场份额或其他资讯？
A：1）2023年，获益可观，在10亿美元的范围内，与我们早前的指引一致。
2）随着9300发布，明年会是强劲增长的一年。
Q：Windows、ARM的市场规模增长驱动？
A：肯定会有所增长。我们也可能会加入。
Q：华为会如何改变中国安卓市场？
A：1）华为确实是5G智能手机的专家。当华为归来，他们肯定会拿走一部分5G市场份额。
2）我对我们的旗舰芯片非常有信心，支持客户保持性能竞争力。
Q：AI生态系统会在何时实质性作用于边缘端AI？
A：1）生成式AI可以成为边缘端个人系统，可以浏览所有手机上的资料，较云有隐私优势。
2）应用于图像优化。
3）目前还是早期阶段。一旦手机拥有足够的算力，会有很多用户进行开发。
Q：推广AI功能的障碍是成本吗（将AI推广到中低阶芯片）？
A：1）AI功能集成在APU中，已经price-in。目前没有大幅涨价的趋势。
2）没有技术障碍。当我们发布9300的时候，8000也会配备生成式AI功能。
3）更多是经济上的考虑，技术上没有问题。
Q：ASIC增速？许多大厂都在开发自己的芯片，对MTK的影响？
A：1）目前ASIC增速比2年前要好。
2）这和MTK灵活的业务模式有关。我们会成为他们的合作伙伴，不会是竞争者。
Q：与英伟达在PC的合作？
A：我们确实在Chromebook有合作。合作是在系统层面，不是在芯片层面。我们在游戏Chromebook利用英伟达高阶GPU。这个项目还在进展，也推广到其他领域。但不是有些人臆测的那样。
附
FY23Q3要点总结：
业绩表现
销售收入：1,100.98亿新台币（QoQ+12.2%,YoY-22.6%），高于指引1,021-1,089亿新台币，市场预期为1,077.61亿新台币，季增源于部分客户回补库存，年减源于终端需求下降；
净利润：185.69亿新台币（QoQ+15.9%,YoY-40.3%)，市场预期为168.09亿新台币；
毛利率：47.4%（QoQ-0.1pct,YoY-1.9pcts），指引为45.5%-48.5%，市场预期为47.1%，季减和年减源于ASP和成本的变动；
净利率：16.9%（QoQ-0.6pct,YoY-5.0pcts）；
EPS：11.64新台币（QoQ+15.6%,YoY-40.4%），市场预期为10.54新台币。
经营表现：
整体渠道库存改善，尤其在手机，库存已连续5个季度降低，Q3库存周转天数回到90天的健康水平，预期库存在未来几个季度继续改善；
相信对云端AI需求的增加将会带动对边缘端AI的互补性需求，并且越多边缘端AI也将有助于云端AI；
手机：
业绩：QoQ+19%，收入占比49%，季增来自客户的库存回补以及4G、5G新产品的推出；
预计在Q3将延续增长；
采用台积电3nm制成的天玑9300已完成设计定案，将于2H24出货，天玑9300进一步提升CPU和GPU性能，并配备为运行生成式AI的大型语言模型而优化的强大AI处理单元（APU）；
2024年将生成式AI从旗舰芯片推广至更多级别的芯片；
智能边缘平台：
业绩：QoQ+6%，收入占比44%；
Q3的无线和有线连接需求环比增长，WiFi6的出货量创单季记录；
MTKWiFi7解决方案已由高端路由器、高端笔电和宽带设备采用，预计2024年将有更多采用WiFi7的产品推出；
PMIC：
业绩：QoQ+11%，收入占比7%；
手机及PC的PMIC受益于库存补充，在Q3表现较好。
FY23Q4指引
预计手机业务的强劲成长可抵消智能边缘平台的季节性下降：
受惠于11月初即将发布天矶9300的出货，预计Q4手机营收增速将高于Q3；
由于季节性和谨慎的消费电子市场前景，预计Q4智能边缘平台将季减；
预计PMIC营收在Q4约略持平；
收入：1,200-1,266亿新台币（QoQ+9%-15%，YoY+11%-17%，按32新台币兑1美元计算），市场预期为1,162.70亿新台币；
毛利率：45.5%-48.5%；
营业费用率：28.0%-32.0%。
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