本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2023-09-05
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Q&A：
Q：Q3、Q4及明年ODM业务线的预期如何？（毛利率、净利润方面等）
A：ODM业务中，手机和平板业务过去一直是盈利的，亏损主要来自于特定的客户产品以及笔电、服务器、IOD产品。从第二季度报表可以看出，已经实现了扭亏为盈，未来展望会越来越好。未来各个板块都会盈利，不久的将来闻泰会重回ODM第一的位置。
Q：特定大客户方面从业务来看，接下来会是什么样的节奏？
A：现在正在短线扩产进行中，未来特定客户的业务量将会成为我们比较大的一个业务量，之后利润也会转正，最坏的时候已经过去了。具体情况不方便透露。
Q：公司功率半导体板块下半年整体毛利率趋势如何？
A：公司功率半导体器件主要客户为汽车客户，其中海外占比70%，国内占比30%，海外整体业务情况比较好。未来临港厂量产以后，公司产能拉升会比较快，目前都是8寸，临港厂做的是12寸，会有成本优势。总体来说我们追求的不只是毛利情况，是整体的增长。至于毛利率方面，我们希望是能保持目前水平，不要降太多，希望产能补充到位之后可以扩大我们的市场份额。
Q：未来1-2年海外的产能成长空间情况如何？产能利用率如何？
A：海外功率器件一直是满产的。海外目前没有扩产，只做了一些机台的扩张，海外产能基本会保持平稳，后面主要还是看国内产能的增长（全部跑起来可以增长50%的产能）。
Q：展望非手机业务的成长会带来怎样的规模和收入？
A：明年预计非手机业务营收会超过手机业务，如服务器、笔电业务和新诞生的增长非常快的吹风机、汽车业务，这些都会使得我们明年的非手机和平板业务会远超手机业务，大概会达到1000亿的规模。
Q：相对于国内半导体周期大环境的稳定性来源？
A:中国的半导体大环境不太好，我们公司仍然保持非常好的稳定性，这由安世本身所决定，安世有1.5万个产品种类，近5万个客户，其中有70%的海外客户，都是一些长期合作客户，而且产品线属于比较稳定的基本半导体，这发挥了龙头企业的作用。
Q:下半年费用管控的想法？
A:过去几个季度，我们通过人员的优化改善了整个费用情况，这仍具有很大的上升空间，下半年我们会继续抓内部管理，把安世半导体的内部管理模型向闻泰靠拢，从而加强内部管理，降低管理费用，提升营业利润。
Q：闻泰存货二季度环比一季度提升的原因？
A：这来自于特定客户产品的量产化，其实整个库存是下降的，但由于运输方式的改变，使得发货和传运周期时间增加，从而使得存货提升。
Q：安世汽车电子业务比例上升快的原因？海外功率竞争情况？海外功率情况对三四季度毛利率的影响？
A:很大的原因来自于过去一段时间缺货，而且导入了很多新产品，第二个原因是过去一年多时间里签了很多LTA（LongTermAgreement），第三个原因是在消费疲软和工业环境不好的情况下，汽车业务是相对景气的，我们的汽车业务的客户尤其是北美增长的很快。海外功率器件没有感到特别疲软，国内功率竞争激烈的原因来自于其500小时的车规并不能满足海外2000小时的车规，以及海外客户由于一些因素在避免使用中国当地品牌的东西，而安世半导体可以销向全球。这也是安世和中国品牌的差别。此外，欧美汽车客户都是从Tier1厂商采买，Tier1的门槛也比较高，安世与Tier1厂商合作紧密。
Q：未来闻泰科技的研发费用会维持在什么水平？重点研发领域？
A:分两个层面，对于安世半导体而言，研发费用目标是营收的14-15%。主要领域是高电压，比如IGBT、模组、PMIC等，我们也希望安世未来的成长来自于新产品，例如我们现在与北美客户正在做碳化硅的模组以及GaN的项目。对于闻泰科技而言，其研发投资会集中于增长较快的汽车业务、服务器产品和笔电业务，对传统ODM的手机和平板的研发会减少。这是因为服务器和笔电业务与AI发展趋势相符合以及我们的汽车业务订单数量的增加。
1、汽车业务：公司飞机上的屏出货，在波音和空客中占据绝大部分份额。公司T-BOX车机系统马上量产。汽车业务会持续做大做强；
2、服务器：边缘服务器马上就出货了，而且是我们做的是海外业务，也是比较高端的业务，还是防水的。这块重点投入，聚焦AI，海外和国内都会做；
3、笔电业务：Q4就会有些项目在AI领域。此外，公司现在已经基本上可以确认拿到了一个比较大的汽车camera的订单。未来我们这个希望我们的camera朝汽车camera上做，我们有信心明年汽车camera就可以出货了。我们是ODM厂商中英伟达的唯一合作伙伴，我们前段时间去北美和英伟达也谈了一些项目，准备在今年底大规模推广，希望明年AI能从服务器走向笔电，手机中的AI还需要一段时间（功耗要求比较高）。
Q：ODM和安世两个业务分开而言，汇兑会对其利润产生什么影响？
A:没有具体去看，安世的美金业务多，而ODM的人民币业务比较多。
Q：三季度整个安卓手机市场的展望？
A：我们没有看到Q3比Q2弱，相对于国内出现的一些供应链走弱，我们没有出现这种情况，甚至出现了缺货，我们的备货一直非常保守，闻泰内部的备货也不会跟市场出现太大偏差。
Q:关于特定客户的笔电，目前的稼动率情况以及达到规定产能的时间点？
A：基本是满的，一直在加线。转线和爬坡有一个过程，时间比较长。后续效率和良品率都会逐步改善，与客户的磨合也需要一个过程，现在磨合的越来越好了。
Q：公司现在包括去年整体服务器具体收入体量？未来两到三年服务器在ODM的占比？
A：去年没有出货，只是在做产品，今年出货刚刚开始。AI服务器非常缺货，我们的产品马上量产，预计下个月出货，我认为这是一个比较好的赛道，未来需求会十分旺盛，但是具体占比难以预测，明年非手机业务可能会超过手机业务，总之体量会很大，增长很快。
Q：AI服务器目前主要合作的客户情况？
A：不太方便，国内大厂我们基本都在做，批量出货，其中一个大厂核心业务已交给公司。国外也有，第一批客户就是日本客户，IPv6方向产品一把就过，侧面证明第一个产品的含金量。闻泰本身研发能力、供应链能力、品牌、品质已得到客户认可的。包括笔电某个不被看好的项目，现在已经有大厂采购几百台，产品还没有量产但已经有4倍订单需求。公司的笔电不是传统笔电，希望可以带来不一样的价值。
Q：刚才提到某个产品不被看好，但是结果不错，请问分歧产生原因？
A：公司希望做一些创新的东西，而不是单纯卷价格。闻泰希望能够跟着客户去做创新，从而获得市场的换机需求，没有创新的话，消费者没有意愿换机。单纯内卷价格没有前途，这就是分歧产生的原因。
Q：对之前损益类问题进行补充。
A：关于上半年美元汇兑问题，上半年公司汇兑损益两个亿，去年汇兑损益1.5亿，将汇兑损溢扣除后H1利润同比依然是增长的。故从同比来看汇兑损益对公司现在影响并不大。
Q：公司在市值管理方面的详细计划，是否有与机构、公募进行沟通？是否引入战投或沟通前十大股东以避免集中减持？A：与所有股东都有沟通减持，但是有些东西难以控制，比如部分股东自身经营业绩不好、资金较为紧贴，难以让这些股东配合我们。重组后股东较多，难以协调，现在我们和股东都在密切沟通，不会出现我们不知道的一些抛售现象。市值管理方面，公司注重实事，市值管理方面措施较少。公司此次人才引入就是想加强与投资方的沟通，公司正在检讨并尝试弥补相关不足，进行内部整改。同时，公司相信如果把业绩做好，市值就会跟上平均市值。
Q：北美特定客户大概的毛利率？满产大概能达到多少营收？现在已经满产，还是处于产能继续向上爬坡的过程？
A：毛利率不能透露。公司正处于持续爬坡阶段，但是目前只有一条多线，没有两条线，公司在逐步拉升。
Q：临港晶圆厂注入时间表，之前说会注入闻泰母公司？
A：临港投资很大，100多亿，如果注入闻泰，不一定是好事，因为分摊很大，会对上市公司产生影响。公司现在正在爬坡，每个月大概3000-4000片左右，很快会爬到一两万片，最终3万片。大家不用担心临港的问题，临港就是为了安世做的，需要安世提供更多的钱从而投入到研发中。但是如何注入，要不要注入及注入时间还没有提上日程，目前主要目的是为了给安世提供足够产能。
三、管理层补充：
公司过去两年ODM业绩不如人意，但是通过中报可以看到公司以前所说的东西都已逐步验证。
主要补充以下几点：
1）可以很快看到公司将重回ODM行业第一。
2）会坚持多品类发展，公司在传统手机和平板业务中保持较好，ODM业绩会拖累多品类发展，但是多品类发展可以用挣钱业务去支撑四五个新业务。
3）半导体业务方面，安世半导体带来更广阔客户、更多的产品线与车规级产品，从而带来更好现金流，这可以支撑公司在半导体周期保持现金流本色并能够持续进行研发。
4）过往经验表明公司投资发展非常好，特别是安世带来的盈利可以更好带动新产品增长。公司部门也要学习安世的管理经验，公司是全球唯一横跨中国与全球的半导体企业，可以更好扩充海外市场。安世的未来成长是非常可观的。公司会一直专注把产品线做好，然后回归两个第一：半导体第一和ODM第一。
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