本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2023-08-02
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药明康德2023H1业绩电话会要点20230801
1）美国地区增速很快，没受到地缘政治影响：美国地区收入扣除新冠YOY42%，前20大MNC增长47.3%，D&M扣新冠增长50%以上，这些业绩也回答了大家对地缘政治和大环境的担心的问题。在宏观环境不确定情况下，订单会向头部集中；
2）多肽和寡核苷酸CDMO业务：TIDES今年70%收入YOY指引预期，今年高速增长包含一个GLP-1双靶点药物生产的项目，我们CRDMO商业模式通过巨大的临床管线，为后面输入项目。
3）CDMO毛利率和新冠订单：今年接近30亿新冠订单，上半年完成一半左右，下半年一半根据交付时间确认收入。产能利用率正常水平，现在产能利用率基本饱和，泰兴下半年投产。毛利率很正常，说明我们没有受到价格战的扰动。
4）毛利率和Capex：毛利率提升3.4pct，2.4pct是汇率，1pct是经营效率提升，项目交付，规模效应提升。目前资本开支全年指引没有变化，全年80-90亿指引没有变化。需要看产能交付情况
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