本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-02-16
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金山办公(SH688111)调研
1，信创市场空间
参考统计局或发改委的年鉴的企业数及B端人头数，党管体系1.3-1.4亿基数。纯党管体系大约0.6-0.7亿人群，参公性质的企业0.8-0.9亿基数，剔除与办公业务无关的人，整体1.3-1.4亿的水平。纯党管我们才做了530万渗透，不到1/10。十四五期间，纯党管要做到1/3的量级，从省部级向下边的市县级渗透。现在省部级已经做到1/3。
行业信创0.8-0.9亿，十四五期间消化1/10的量，在党政信息化的十四五规划里面有提。整个信创只是起点，从大的宏观视角，未来数据流通变现，端和通道都要自主可控，才能确保数据资产的安全可控。十年内要布到80%的水平。就是政府具体的资金投向没有那么明确。但有些地市和重点省份有些预留资金已经在开始进行采购，订单在落地。2021-2022年还是无节奏状态，2023-2024年整个信创随着PC的普及及能力提升会有比较稳定的状态。十四五期间数字经济加起来6000亿的体量，比别的地方投资要小得多。
2，信创之前不便于评论，总体的趋势判断是处在启动阶段，全年还是比较明朗的。行业信创1-2个月前也有一些东西出来，八大行业金融能源去年就开始启动了，整个政府层面再下沉到下面的相关工作已经在陆续启动。公司内部战略规划对今年的信创非常有信心，但是正式落地需要国家政策和地方政策落地。C端业务发展非常良好，符合预期。11月底12月初就某些指标我们内部还开了庆功会。无论C端还是B端都不错。对新的一年非常有信心。
Q：行业信创的场地授权会不会高于党政？
A：年场地授权，我们在2G销售的时候以端为主。数量授权和场地授权，大型组织以场地授权多一些，但是信创还是数量授权为主，针对每台PC的价格，客单价高，是新的系统和一套软件。
Q：利润率和销售研发的力度未来如何权衡？
A：公司过去几年的利润率（除了2020年有些扰动，因为疫情影响，比较特殊，利润率比往年高）大概在30%上下，2020年招人也受影响，研发比较异常。不建议参考2020年的利润率，还是看以前
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