本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2023-06-12
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伊利股份专家交流230609
Q2：4-5月实现正增长，4月常温液奶中到中高个位数出货增速，5月中低个位数出货增速，平均4-5月预计接近中个位数左右，符合渠道跟踪情况，相较Q1下滑有明显改善和提速。
分品类：Q2白奶增速快于酸奶，白奶中经典增速最快，恢复结构趋势。年初至今低温品类小个位数增速，相较去年明显改善。冰淇淋增长趋势依旧，故宫合作版较火。
毛利率：内部测算，即使考虑到喷粉损失，成本下降红利依然在。不过考虑到新工厂折旧，全年毛利率可能平稳。
费用率：利润率提升核心来自费用率下降，今年全方位费率都有缩减，包括广告费率（费用额持平）。
鲜奶：伊利全国化打法可能影响盈利，也在考虑是否聚焦区域市场，比如先把北上广深做好，今年不给高要求。
奶粉：增长前低后高；上半年考虑注册制下的竞争，Q2增长较Q1会慢点；下半年竞争环境会好点。
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