本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-01-17
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舜宇光学科技(02382)调研纪要
【问答纪要】
车载业务，在纯ev车客户的拓展怎么样，营收占比：
过去客户比较多是传统燃油车，近1-2年随着ev车厂的发展，单车搭载车载镜头的数量和规格比传统燃油车都比较激进。这块市场对舜宇来说是不可能放弃的，到目前为止理想、蔚来、小鹏都有供车载镜头和模组。出货量分布和营收分布我们内部没有做明显的区分。这些客户我们都是要进入供应链的。
如果镜头这一块拿更多客户的话，在模造玻璃这块准备怎么办：
在21年的中报中，在光学零件BU内容的描述里面，专门有一段文字是来描述舜宇在模造玻璃的积累，实际上公司做模造玻璃产品，已经有近10年的时间了，对制造上的精度要求，包括技术点把控，实际上都已经非常深厚了。所以从车载镜头业务来讲，模造玻璃产品也都是自制的，当然原材料是从上游的供应商买过来，毛坯买过来了以后，我们自己做一些工艺设计，包括制造。
展望今年的话毛利率这块，跟去年尤其是手机模组比会是什么样变化，变化的原因是什么：
对于22年，不管是手机模组也好，还是其他产品，甚至说整个集团的毛利率，确实我现在手头上没有准确信息可以分享。但是21年上半年，实际上整个毛利率水平表现是相当不错的，主要也是因为我们内部的管理能力提升所带来的帮助，效率、良率有提升，那么同时通过工艺改良，制造成本有一些下降，所以带来了比较大帮助。那么往后看我们觉得从中长期来看，CCM的毛利率基本上可以在做到10-12%。我觉得22年情况，可能要等3月份发布会的时候，有明确信息可以分享。
车载模组之前是不大愿意做，因为怕跟车载镜头客户有冲突，现在有规划要去做模组，这个问题是不是已经解决：
实际上从我们18年开始进入到这个行业，日本的电装（我们的第一个客户）主动找到我们，因为他看到整个车载行业在往ADAS包括这种新能源汽车去发展，所以作为tier1，他希望把自身内部更多的精力和资源倾斜到相关领域上去，所以他想找一家专门公司来做比较专业事情。
舜宇在车载镜头领域，已经是做了10多年的一个经验，不管是对车规的认知技术能力积累，还是说交付各块来讲，都是做的比较好。而且与此同时我们本身用手机模组业务的，组装能力应该来讲也是比较领先的一个水平，所以他找到我们舜宇，希望我们舜宇能够给他做车载模组的一个产品，那么这是当时我们为什么进入车载模组领域的一个原因。
那么进入到了车载模组领域之后，实际上我们的定位也是tier2，不是说直接跟这些tier1去进行直接竞争，所以说车载模组产品还是卖给一些tier1客户，所以并不会就跟车载镜头的客户带来竞争关系，这个不会存在。
车载模组的毛利率：
车载模组的毛利率确实没有官方披露。因为从体量规模，包括客户数量来讲，都相对还比较低，但是我们内部看过，它的毛利率水平是比手机摄像头模组要高，但是比车载镜头可能要低一些，是基于这两者之间的一个水平。
英伟达的平台上，车载这个方面，我们有没有8m的产品开始搭载或者说意向性的订单已经有了：
还没有跟子公司去确认过。我觉得要去子公司确认一下这个是不是对我们后续跟英伟达的认证，或者说英伟达在跟我们的业务合作上面会有一些影响，但是我觉得凭借我们公司在800万像素车载镜头这个领域当中的领头羊的地位，这都没什么问题。
我们未来这家客户22年的车型et7和et5，我们具体有没有镜头的供应，不管是8m还是其他的：
我们公司也不可能说把全球所有800万像素产品都用我们一家来做，相当于垄断了。所以我觉得我们会有一些选择，包括客户平台厂商也会有一些选择，但是我们在800万像素的ADAS相关产品里面的地位应该还是比较稳固的。
22年在行业端8m的产品大概会有多少量级，然后自身的订单大概是在一个什么量级：
没有去这么系统的拿一个产品去跟子公司确认这个量到底会有多少。本身车子订单周期是很长的，他就算22年，比如说年初1月份给你下单，但他不一定就是会22年给你量产的，它有一些可能要放到2023年甚至更晚。到时候比如说特别像国内的一些ev车，它发布了一些新的车型，比如说有搭载一些高规格的镜头或者模组，我们到时候可以再看看。
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