本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-08-29
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开店指引：
1）上半年新开660家（特许434、直营226），预计今年新开1000+，净开800-1000家。
2）上半年关闭门店中大多数为疫情影响的止损，下半年随疫情逐步控制，闭店情况应好转。3）长期看，以社区店为主要开店形式，目标渗透19万个城市社区中的前10%；同时交通枢纽、商圈店审慎适时拓张。
4）加盟开店中，以500+老加盟商的复店为主，新加盟商也会拓张。
店效展望：
1）上半年直营门店中，交通枢纽店店效为去年同期50-60%，非枢纽店70-80%。
2）上半年社区店店效武汉地区7-8W/月、武汉外6-7W/月。在无疫情干扰的情况下，其年化值明显优于同区域相似点位的其他品牌。
3）长期看，未来无疫情干扰年份，随小门店多开+分布加密，直营门店稳定的年化店效为120-140W，特许90-110W。
4）最新7月终端销售和OPM均达去年同期水平。
盈利能力：
1）上半年OPM分业务，直营有亏，特许27%，电商10%+，自营外卖30%+（不重复计算房租成本，只考虑外卖相关费用）。
2）长期看，随着直营恢复和特许扩张，直营OPM应在20%+，特许20-25%。
3）综合毛利率56.9%，略超原指引预期，得益于采购买点捕捉、产品组合调整、供应效率提升。
4）下半年随特许门店扩张、鸭成本走高，毛利同比去年仍有压力，但全年达成55%仍有把握。
新渠道新产品：
1）新社区门店已达561家，模型优化、初始投资8-10万，上半年即时受疫情影响，回收期仍有3-18个月。
2）社区生鲜销售额7KW(+119%)，直播短视频销售额约6KW。
3)直营+特许的外卖终端销售额+21.4%。
4）虾球新品7月终端销售额月销3200W+，单月终端销售占比10%+；虾球复购率18%，超过原有头部产品（10%），增加新顾客吸引及粘性
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