本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-08-17
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20220811中国移动中报业绩交流会议纪要
Q&A
Q:2023年分红比例不低于70%，分红比例提升加速的原因？
A:派息指引与年初一致，不存在加速，年初是三年内达成目标，21年是第一年，23年是第三年。
Q:香港股份回购原因？回购考虑因素是什么？
A:公司采取回购增持和派息都是公司市场价值管理组成部分，公司2月份花费8.6亿元实施了5次回购，回购要考虑到：合乎监管和法规要求、要得到股东大会授权，要观察资本市场走势，当时的股价等综合因素采取回购，后续也会根据这些因素适当回购。
Q:上半年流量增速有所放缓，ARPU值提升也有所放缓，公司后续如何做来提升流量增长和ARPU值提升？
A:流量增长放缓主要受疫情影响和5G应用仍处于丰富的过程中。上海疫情期间3月份增长是21%，6月份增长只有2%，疫情的阶段性影响较为明显，消费者居家较多，使用wifi宽带分流。ARPU值增长0.2%，我们有信心实现ARPU值稳健增长。因为有些应用和权益，所以导致个人客户ARPU和移动客户ARPU的不同，有2.5元的差距。
下一步：打牢个人客户规模底座，保持个人客户优势；尽快把存量客户运营做，提升流量增长动力，让客户加快4G向5G迁移，通过大套餐匹配释放客户流量，让客户敢用。提升客户饱和度，让客户套餐流量使用增大。第二个是好用，尽快实现5G重点区域覆盖，增加应用；第三个是能用：5G应用、权益和生态方面，推广比如咪咕视频、云游戏、各类互联网应用以及终端匹配，包括云终端。敢用好用能用能提升流量增长水平，通过流量增长提升个人客户ARPU值。
Q:产业互联网竞争更激烈，是否担心2B领域会像2C一样白热化竞争导致行业较难盈利能力？
A:我们认为数字经济数字化转型方兴未艾，信息服务领域处于蓝海市场，有足够的市场空间来发展和竞争。信息服务领域竞争充分，从运营商角度看，大家在理性竞争上有较好共识，在5G、云业务和IDC等重点领域有较好沟通。中国移动做行业数字化有自身资源禀赋，差异化竞争优势，往云+DICT融合拓展思路发展，以网带云，以网带DICT，所有项目要融云融网融平台。行业数字化转型中，规模进一步提升，自身能力，特别是5G行业解决方案能力提升，项目管理水平提升，未来行业数字化方面，公司效益会越来越好。我们非常有信心保持合理水平，统筹规模和价值方面做好工作。
Q:移动业务ARPU方面，5GARPU由去年上半年89元降低至85元，原因是什么？5GARPU能维持在什么稳定水平？如何看待广电加入可能带来价格的竞争？
A:上半年5GARPU值85元下降4.4%，主要原因是随着5G渗透率提高，主要原因是中低水平客户向5G迁转造成，5G客户办理套餐前后的ARPU提升8.6%，5GARPU在下探，但整体用户ARPU是提升的。5G渗透率不断提高，能实现良好价值增长，具体措施包括提高5G覆盖及拓展5G应用如咪咕视频、云游戏等。行业随着广电加入迎来新格局，公司将主动适应，正视挑战，理性应对。公司会和行业伙伴一起，提供差异化服务，共同拓展信息服务行业蓝海。广电仍在试运行，宣传没有出现不理性定价，行业高质量发展共同维护行业价值，为客户提供高质量服务。
Q:移动云方面，收入增速超过100%，230多亿收入中公有云和私有云占比如何？不同类型客户占比如何？
A:公司高度重视云业务发展，全网协同，连续三年实现三位数增长。移动云在业界排名和影响力以及自主研发创新能力均有明显提升，保障了公司在数字化领域快速成长。收入结构中，上半年233.9亿元包括CHBN四大市场全口径，2B市场行业云188.5亿元，剩下是个人和家庭市场。行业云中，公有云和私有云占60%和40%，公有云中Iaas33%，Paas20%左右，SaaS7.6%（加起来构成公有云的60%）。云边协同成长较快，增长达177%，云数融通增幅106.5%，个人用户移动云盘增幅130.6%。客户类型看，客户超过120万家，分布于各行业，政府类34%，互联网类31%，农商15%，工业能源7%，医疗、教育、金融、交通在3-4%，总体客户呈现存量相对稳定，新增客户快速增长态势，支撑移动云快速增长。
Q:EBITDA率趋势如何看待？友商竞争下是否有压力？
A:EBITDA上半年1739亿，同比+7.4%，营业利润同比+19%，折旧受残值率影响与去年持平，综合+7.4%。EBITDA率35%，同比有所下降，受营收结构等因素影响，公司创利能力强劲，仍将会保持稳定增长。公司有信心延续良好态势，净利润实现良好增长，净利率保持国际一流运营商领先水平。
Q:今年利润指引是否已排除一次性减值影响？
A:去年上半年对部分资产残值率调整，2G等资产由3%调整到0，去年上半年增提了近80亿折旧，今年上半年由于去年残值率调整和今年资产增加二者相抵，上半年折旧几乎不增长。上半年净利润受此影响，实现高增长，下半年残值率影响会降低，净利率会有所降低。净利润会实现良好增长，净利率维持良好水平，指引已考虑残值影响
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