本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-08-03
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1）陶瓷机械海外增速略快，海外驱动，增长单位数。毛利率从4-5%调整到8-9%。细分行业全球第一，净利贡献10-15%。
2
海外建材2017年开始在非洲延伸
用自己的机械生产地砖
5个国家23产线
今年增长30%
未来两年增速至少30%
收入明年45亿
后年50亿
全年预计34-35亿
毛利45%
净利润的贡献35%
大约10亿
5成权益大约5亿
5个运营项目
5个在建项目今年H2到明年H1投产
3-4项目立项
陶瓷
洁具
家用玻璃等装饰材料
从东非往西非伸展
3
锂电材料①蓝科锂业大家最关注
我们是第二大股东
存量产能3万吨
预计今年产量3-3.5万吨
另外1万吨技改体现到明年
明年4-4.5万吨产量
下半年5亿资本开支
作为明年增量
年底工程完成
这个技改不一定会公告披露
今年年底工程完工
可能会用启动会或者其他方式披露今年H1生产1.52万吨
销售1.5万吨
去年库存转到今年3500吨+200吨库存扭转到Q3
H1有50亿收入
37-38亿利润
贡献了70%+利润
整体贡献14亿左右
44%权益
中报业绩预告20亿左右
蓝科贡献了14亿
其他业务贡献6亿
蓝科锂业年底账面现金超过70-80亿达百亿
可以用来投资一些新项目
现在董事会正在讨论
可能投一些资源
等技改项目推进之后再决定
②其他锂资源的投资是有在谈项目
但是还有不确定性
南美和非洲
今年底在非洲10个国家有投资
有探矿权
储量也不错
锂辉石为主
品位1.5-2%之间
也有超过2%
还有长石矿
品位略低
开采和经营成本可控才行
等确定下来会披露
③负极材料规划1+2+3+新型硅基负极材料一期4万吨年底建设完
4万吨石墨化
2万吨人造石墨产品+2万吨对外加工
二期是5万吨已经启动
明年6-7月份完工
二期结束后是7万吨人造石墨+2万吨对外加工
2万吨对外加工已经被包销了
国轩
贝特瑞
璞泰来
三期项目可能放在海外
印尼
中东或者非洲
给海外客户提供
计划明年初启动
明年底落成
载体是人造石墨为主
还做了一部分硅基1千吨
主要是纳米硅
负极板块今年收入超过10亿
明年一期和二期释放产能可以翻一番20亿+
4
锂电装备
我们在正极和负极的烧结设备
回转窑
隧道窑
滚道窑
核心窑炉和前后链接模块
我们是全球最大的压机和窑炉供应商
供给正极
负极材料商
锂云母生产线很多都是我们做的
永兴
赣锋..是我们做的
海外锂云母矿也是和我们合作
今年独立成立子公司
建厂房
全年预计体量5亿
锂云母材料将来对设备的投入支出会比较大
锂云母探矿
采矿
选矿
高岭土
黏土
红土里面的稀有金属
不是所有都有很好的锂资源
很多是其他的金属资源
蓝科的生产工艺积累
蓝科的吸附塔是我们做的我们和盐湖股份我们推动了蓝科的变化
治理架构等
用民营上市公司的角度去推进
盐湖和比亚迪
和蓝科的项目是并行的
Q&A
Q
对锂价的判断A
产业链矛盾看不到缓解的由头
各自都在刚
所以支撑价格高位震荡
现在大家都预期今年经济不太好所以预期的缺口也有所收窄
如果经济复苏提升需求那更缺
根本问题是全球的资本支出和产能释放不够
具体可能还要看明年年中
行业内利润分配极不合理我想也不会一直维持下去
精矿
盐湖
锂云母这几个路线明年
川矿开采的难度大产能难释放
盐湖提锂现在成本不超过4万
锂精矿早年自持3-4万
锂云母15万以上
Q
负极材料的盈利情况A
今年产能爬坡的成本可能不能反映实际情况
上半年每月1千万+利润
未来负极材料可能不会像这两年价格这么乐观
全市场扩产能落实50-60%不错了
如果将来超过200万吨
产能还会有一些过剩
产业加剧竞争
成本优势就更重要
石油焦和能耗
我们从一开始投入的时候是投移动式
连续性的设备
省能耗
未来降到5-6k度电
我们的客户基本是做储能的
不去攻宁德时代这样的厂家
想绑定后排一些的厂家增长空间更大
Q
成本怎么差异化
A
我们石墨对外加工2w7-2w9
我们成本不超过2w
之前成本1.5w
石油焦涨价后涨了一些
我们的负极材料主要做储能
5w/吨售价
我们完全成本4w出头
10%+净利现在待确定的是产能进一步拉满
成本还有多少下降空间
未来会扩展一些动力电池的客户
Q
主要客户A
贝特瑞
中天科技
瑞普
厦门海辰
蜂巢
我们还是产能不够
下游每家的需求都很大
Q
制造设备的市场空间A
正极+负极
负极每万吨投入设备3-5千万
正极设备便宜点
每万吨2千万左右
锂云母每万吨设备1亿
光是锂云母每年市场都有几十亿
正极用双层窑炉
800度烧结
密封性要很好
能提高下游的产量
负极是1200度烧结
散热均衡越好
硅材料结构越好
提升下游的产品质量
今年前端大约5亿左右
科达卖设备是不留尾款的
明年干10亿
目前看净利10%以上
Q
未来三年发展A
三大主业各朝100亿规模努力
非洲建材每年复合增长30-50%锂电材料今年明年60亿锂电装备5-10-15亿
达到30-40亿
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