本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-07-13
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国际医学(000516)-调研纪要-20220708
康复医院3600张床位，今年底投入使用。
1：西安疫情对经营影响？
有4个城区有确诊病例，相关小区进行了管控，四个城区的大部分居民都是自由通行的，同事住在非中高风险区域史上下班基本没有影响，从机场的情况出行基本都是正常的，48h核酸可以正常离开西安。
公司的运行很正常，昨天统计的中心医院的日住院患者数量在2000床，只比前天少了20床，没什么大的影响。
高新医院的区位，比中心医院的周围居民更多一些，日常门诊量要高于中心医院，前面最高是达到了4000多，昨天日住院患者数是1289床，今天是1292，比昨天还高，所以也看出西安疫情暂时没有影响；
2：商洛医院转让的进展？
年初公告和当地的企业签署了转让协议，当时停诊期间引起很多关注，认为公司是减轻负担、缓解资金压力，但实际情况是，商洛当地政府去年底就发布了新建三甲医院的设计招标，那个时候我们就开始和商洛接触了，因为新建一个公立医院需要好几年时间，而收购的话很快就可以获得一个三甲医院，提升当地公立医院服务公共卫生的能力。
双方在去年10月份就开始接触，甌进度比较慢，年初才具备达成框架协议的条件，所以才公告。
现在的评估工作做完了，还在内核，近期出来评估报告，然后进行交易价格的洽谈，再签署正式协议后达成交割。
公司希望是尽早完成，但具体时间有不确定性；
3：单床产出以及具体比例？
高新医院的单床产出是95万左右，中心医院的产出是80~85万，收入占比来看医疗服务收入占比是30%，药耗占比是40%，剩下的是检查、检验册；
4：高新区的新投建的医院？
高新区合计辐射340多万人口的规模，公司是辐射距离最近的综合医院，年底新投入使用的西安第一人民医院是迁建项目，从西安城墙里面迁到高新区，离中心医院5公里的距离，更靠南部一些，比较远，总床位规模是1500张，比中心医院的5000张小得多，然后是一家老医院，优势是眼科，西安当地看眼科基本上是去第一医院，相比之下公司大的优势学科是10个专科和特色专科，包括脑科、心脏、血液、消化、妇科等大专科，所以和第一医院算是一种优势互补的关系。
而且第一医院是当地的一个三甲，而中心医院的专家大多来自西京、唐都，交大附一、附二还有兰州军区总院，实力要远超过西安当地的普通三家医院。
从交通位置上看，中心医院的负二层是直接和地铁对接，对患者非常的便利，而第一医院是离地铁几公里的距离，所以综合下来看公司的优势很明显
5：今年继续亏损的影响？
公司今年一季度只有3.05亿的收入，2021年四季度是8.7个亿。
2022年按照股权激励的指标是收入增长160%，差不多是要达到41个亿，扣掉今年因为停诊和疫情拖累7个亿收入的影响，差不多就是今年的实际收入水平(大约30多亿)。
如果能够实现的话，相当于收入还是维持高的增长，但是因为停诊肯定在利润端还是亏损，建议可以重点关注单月盈亏平衡的拐点，是公司经营一^新的阶段。
本来正常情况下，今年上半年会出现盈亏平衡的拐点，下半年有望出现，之后就会迎来季度的、年度的盈亏平衡；
6：盈亏平衡对应床位数？
今年亏损的确定性是比较大的，原计划是今年盈利。
变量很多，床位不是唯一的因素，可能中心医院在平均保持2200~2500床/天，就能实现；
7：公司医院的收费标准？
收费上和当地公立三甲医院一致，具体的差别在于床位费，三甲公立医院的单床位费是30元，我们是50，然后双人间床位费是60，我们是200，公立三甲医院基本没有单人间，然后我们的单人间是600元，病床房间面积更大，硬件条件肯定更好。
未来扩大经营成效，主要是看业务结构和学科结构，中心医院业务模式时综合医疗+特色专科，综合医疗的大专科包括脑科、心脏、肿瘤等，这些都是北方地区的大病种，对医院的收入贡献也很大，一个专科好的可以做到2个亿/年的营收，一般情况也可以做到1.5个亿。
特色专科，实际上是消费医疗项目，主要是医美、中高端妇儿，辅助生殖，还有一些特色医疗。
中心医院的医美专科2021年的收入是1.6个亿，占中心医院总体16个亿的营收的10%，可以看得出需求很旺盛，而且1.6个亿中只有不到5%来自于医保支付，其他都是自费的，医美专科的利润率和客单贡献，远远高于其他综合医疗项目。
对于社会办医来说，更多做好高水平、差异化的医疗服务，才能发展的好；
8：二季度的经营情况？
总体经营是良好的，现在财务汇算工作还没做完，不能给出准确的回复。
单月看数据很好，5~6月已经恢复到去年的经营高位水平。
综合医院是直接2C，没有账期，但是对供应商是有账期的，经营规模越大、沉淀资金越多，产生的附加值很大，每年有大量资金在理财，经营性现金流很好。
银行给我们的基准利率的授信有96个亿，我们提取了40多个亿，资金敞口很大。
20222~26年发展目标是1万张床位，营收突破100亿，到时候现金流体量会更大；
9：特色专科未来的发展？
医美专科已经跑出来了，接下来是中高端妇儿和康复，各自1200张床，会产生类似于医美专科的贡献。
IVF现在的资质申请还差一个现场验收，特需以及健康管理这块还在布局，需要时间。
之前高新医院的新生儿出生率排在全省第三，因为高新区的人口基数大、年轻人多，高新的产科收入排在医院第一位的，但是看到中心医院的产科1年只有1000万营收，远小于高新医院，主要是因为院区空间比较小，现在要做的就是把它扩大。
康复医院的开诊也是这个考虑，康复这个特色专科2019年就有了，只是规模比较小，现在就是希望快速扩容，未来这两块也会成为特色专科贡献的重点；
10：质子治疗中心的进展？
去年获得许可，全国第六家，西北第一家，已经签署了采购质子治疗设备的合同，启动了基建的前期工作，预计2024年能够建成投用，总投入是5个亿，爺年的去投入；
11：做了哪些的营销工作？
中心医院开诊的时候，高新医院已经运行了十几年，没有什么营销费用，因为2019年满负荷运营。
中心医院开诊后公司投入了广告，市场推广，做了大量的宣传工作，疫情之后特别是这次停诊之后的复诊，公司没有再做额外的市场推广工作，基于是希望平稳的开诊，不要引起更多的舆论的关注，但是可以看到复诊后病床数恢复的非常快。
大型综合医院，在开诊初期肯定是营销投入，在品牌建立之后可能就没那么重要了，更多是口碑。
而且西安本身是中心城市，三甲医院看病难一直是一个问题，这个环境有利于公司的发展；
12：怎么去培养优质医生？
学科带头人和专家对一个学科的影响发展是非常大的，心脏内科的主任，心脏病医院的院长，1个病区45个创，已经开了5个病区，现在在开第六个病区.很多年轻医生愿意加入到它的团队，愿意跟他学习。
5年之后如果他退休怎么办，公司有中青年人才的培养计划，重点人才培养，5所大学的附属医院，博导硕导受聘，20多个人，会带研究生，会跟着导师实习，未来这些也会重点培养，成为大学的附属医院，会有很多实习基地，和大学共同建立的专培班这些，和世界排名第一的机构梅奥诊所，成为它的联盟成员医院，亚洲只有4家，临床专家可以和我们的协作，知识体系向我们开放，手术的数据和视频库开放，培养体系也向我们开放，这种方式可以引进国际上先进的技术，对长期的发展提供支持；
13、公司医院的成本结构？
成本当中，人员经费是占30%、药耗占比是30%，折旧摊销大约是15%的水平
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