本文首发于“君实财经”微信公众号，发布时间：2022-06-28
最新纪要研报请微信扫码关注“君实财经”
每天精选消费、医药、互联网、新能源等最新调研纪要和报告，缩小你与一线产业的信息差！
川渝生猪一线调研纪要
会议时间：2022.6.14-2022.6.17
调研对象：大型屠宰场、大型养殖&饲料企业、规模养殖场场、贸易商
6月14日上午A大型屠宰场
信息总结：
1、屠宰量：目前日屠宰量10000头左右，环比变动不大，同比去年持平，因为终端消费比较稳定。旺季(冬至前后)宰量可到20000头/天。
2、屠宰均重：从东北分场数据来看，目前大猪出栏比较多，均重在120-135kg，是长期亏损下的压栏后选择快速出栏，东北屠宰体重从年初出现递增趋势，一般正常均重在110-120kg左右。从整体的屠宰数据来看，目前屠宰均重仍在120kg上下浮动，总体对比年初下降，年初屠宰均重超130kg。年后2月份屠宰均重最低，在115kg。均重具体变动情况还是和行情呈现正相关。
3、下游客户：主要为工厂、商超，餐饮，学校以及部队等，自己终端占比较大。
4、利润及屠宰成本：目前屠宰并不赚钱。屠宰完全成本根据不同的销售渠道而有所差异，包括商超、加盟店有固定费用、餐饮有返点在里面，总体来说一头猪的屠宰成本在80-90元。
5、猪源：西南区域都以收购本地猪源为主。最近一年整体收购结构来看，散户猪源占比减少，只有10-20%，剩下都以集团和中型养殖场为主。川渝地区收购结构而言，散户猪源更少，川渝目前散户不多。猪源质量看，通过贸易商收购回来的猪质量通常比集团场要好一点。
6、消费：从自己摊位的销量变动情况来说，同比下降至少20%。成都消费结构热鲜占比80%，冷鲜20%。
7、冻品：基本上不赌行情，跟着行情走，库容率维持在30-40%。冻品储存费用一个月1吨需要150元。
8、终端商品定价逻辑：根据经营角度不同，毛猪价格和产品价格没有明显的关联性，还是以整体市场的行情来定，为了维护核心客户群体，亏损的时候也会卖。
6月14日下午B生猪贸易商
信息总结：
1、补栏&淘汰：从母猪看，川渝没有明显的补栏母猪现象，但是也没有出现明显的大规模淘汰情况，不论是去年低价的7-8-9月还是年后的2-3月，淘汰都以正常淘汰低产母猪为主。对于川渝养户来说，现在养殖习惯也在改变，一年只养一批猪，3-4月份为7kg仔猪补栏高峰，通常这批猪会在9-10月出栏。
2、规模占比：川渝地区目前看，集团场和中小规模场场占据市场的大部分份额，小散户(几头母猪)占比基本只有不超过10%。
3、二次育肥：4-5月是二次育肥高峰，现在仍处于继续压栏阶段，出栏的非常少。对于这批二次育肥户来说，基本上要等到8月中左右才会出栏。目前5-6月二次育肥减少，大规模育肥现象基本没有，但是100-200头左右的还是存在。
4、消费：觉得现在的消费肯定少了，从销售情况来看，销售价格在下降，但是销量没有明显的增加，从对接的屠宰场看，现在每天只杀900头左右，同比去年1500头下降40%，现在经济形势也不好，大量的人口失业也会导致猪肉消费减。
5、出栏体重：现在出栏均重逐渐开始下落，但是仍然维持高位，目前散户120kg左右也开始出栏，前期出栏均重增加的原因是还有一批散户从年前开始一直压栏，当时3-4月份出栏均重在170-180kg，川渝地区散户出栏体重一般都在150kg左右，习惯养大猪。
6、后市看法：三季度行情应该是稳定为主，价格高点可能得到明年的4-5月份，价格会涨到20元/kg，因为目前来看川渝母猪的去化并不是很多，而且前期的淘汰依旧是以三元为主，实际的产能没有去化的很明显。
7、养殖成本：散户养殖成本在8-8.5元/斤，规模场成本会高0.5元左右。
6月15日上午C大型养殖&饲料企业
信息总结：
1、产能情况：目前基础母猪存栏2.2万头，20年底母猪存栏3万头。以“公司+农户”模式为主，分布区域较为零散，但整体以四川为主，占比50%，母猪场规模500-2000不等。目前psy23-24。
2、饲料销售情况：销售主体为中小散户(存栏200以上、母猪存栏10-20头左右)。教槽料、仔猪料4月销量开始环比转正，增长幅度10-20%，同比去年降幅40%。中大猪料销量4月开始环比小幅下降3%，目前逐步止降企稳，同比下降40%。母猪料销量4月份开始环比增加10%，同比下降40%，公司外销300-400万吨。
3、饲料原料配比：配方较为保守，不会随意根据原料价格进行调整，目前玉米占比60%，豆粕占比10-20%。
4、饲料销售范围：主要销售范围以川渝为主，目前销量为川渝第一，市场份额占比不超过20%。
5、散户饲料替代情况：目前浓缩料销量环比出现10%左右的小幅增长，友商反馈近期浓缩料销量增长近一倍，说明确实有一部分选择预混料自己添加其他。
6、出栏均重：今年四月份前销售均重为220-230斤，目前均重为240-250斤，会根据市场价格去适当调整。同时也要看市场的接受程度，因为饲料是我们自己的，所以调整出栏体重的饲料成本对于我们来说影响不大，即使后面价格会继续上涨，考虑到和种猪场等配套的原因，体重也会控制在250斤左右。
7、川渝地区养殖体量占比：估计集团场占30%，规模场35%，散养户35%。川渝地区散养户不多，但猪源慢慢开始出现集中化。
8、养殖成本：平均养殖成本还是在8元/斤左右，也有7.5元/斤的，兄弟公司养殖成本能做到7.7元/斤。仔猪成本目前350-380元/头。
9、二次育肥情况：5月初为二次育肥进场高峰，目前逐渐减少。
6月15日下午D大型养殖企业
信息总结：
1、川渝整体产能情况：非瘟后集团布局开始，因此川渝产能恢复速度非常迅速，同时川渝地区散户去化也非常快。目前看川渝地区上市公司增量30%以上，上市公司总体能繁母猪存栏100万头左右。川渝地区散户占比只有10%左右。
2、养殖成本：散户养殖成本低于规模场，按照总存活率92%看，养殖成本在15元/kg，规模场成本在16-17元/kg，正常来说16元/kg占绝大部分。公司目前仔猪成本在400元左右。
3、二次育肥：二次育肥肯定会有的，包括集团场把体重往后压5-7kg都是很正常的现象，但是个人认为大规模的二次育肥不足以对整体行情造成本质影响，目前来看二次育肥不太多，之前低价区间不做，现在才做不符合逻辑。
4、出栏体重：目前公司出栏体重在120-130kg左右的正常标准，对于散户的150kg出栏均重存疑，不会是主流出栏体重。
5、养殖模式：“公司+农户”也能理解为自繁自养，所有东西都是自己的所以感觉差别不大，目前代养费大概在200元/头左右。
6、二元&三元母猪存栏占比：目前公司都是以二元为主，因为不仅需要自养，还会外卖仔猪，因此没有考虑过三元。PSY来看，三元在20左右，二元能到22-24，公司目前不太追求PSY的提升，因为目前PSY、MSY都做到了行业平均往上的水平，在继续增加对于利润的影响不太大。
7、存活率：保育阶段90%，育肥阶段95%以上。
8、后市看法：高点可能会出现在7-8月份，对应前期冬季仔猪存活率降低，但是这个情况在川渝地区不是很明显。
6月16日下午E大数据中心
信息总结：
1、养殖成本：现金成本基本都在7.5元/斤，散户有一些能做到6.7-6.8元/斤，规模场成本会到8-8.2元/斤。
2、养殖结构：四川地区养殖结构以规模场为主，占比53-57%左右。重庆地区以中小散户居多(年出栏200头以下)，能占到25-30%。
3、非瘟情况：了解到川渝部分地区开始出现爆发，但是还没有到雨季大规模爆发的时节，现在的点状爆发暂时不影响市场。
4、补栏情况：现在看压栏还是非常多，从五月初开始就了解到四川出现了大量的二元母猪补栏以及仔猪补栏，母猪以50kg为主，仔猪均为断奶7kg，部分集团公司从3月底开始种猪销量突然增加。从我们的存栏数据来看，二月份川渝能繁母猪存栏开始环比转正，因为规模以上猪场开始补母猪占据主导地位。
5、非瘟情况：前期一直川渝一直稳定可控，五月底开始江津附近开始出现爆发趋势，其余地区不太了解。母猪也受到非瘟影响开始出现大体量的淘汰情况，但前期并没有很明显的淘汰母猪现象发生。
6、二次育肥情况：4-5月份二次育肥较多，这一批猪会在7-8月份出栏完毕，再往后就压不动了。5-6月份二次育肥开始明显减少。
7、后市观点：10月份左右可能是价格高点。后市上涨或下跌幅度不会较大，但是4-5-6月份压栏会导致后面的价格出现一次下探，但整体会围绕成本线附近震荡，如果6月份全数据出现增长，持续两三个月的话，明年二季度养殖端将会再次陷入亏损。
6月17日上午F规模场、淘汰母猪场
信息总结：
1、养殖成本：现在的这一批猪7.5元/斤，附近完全成本9-10元/斤，算上仔猪成本会到10.5-11元/斤。
2、规模场情绪：高峰存栏万头左右，母猪存栏1000头，现在准备退出市场。对于复养而言，价格回到12-13元/斤才会再考虑，周边目前存活的规模场95%都是贷款养猪，不得不养。
3、消费：目前消费还是疲软，从周围摊贩情况来看，每天剩货量都比较多，前期高价时消费习惯被其他肉类所替代，还没有明显的改变回来。
4、屠宰：目前屠宰量400头/天，去年同期只有50头/天。屠宰量同比暴增的主要原因是因为非瘟严重导致的抛售。
5、非瘟情况：前期一直川渝一直稳定可控，五月底开始江津附近开始出现爆发趋势，其余地区不太了解。母猪也受到非瘟影响开始出现大体量的淘汰情况，但前期并没有很明显的淘汰母猪现象发生。
6、二次育肥情况：五月初二次育肥情况最为明显，多数是180-200斤左
右的小猪进行育肥，短期不会选择出栏，这一批猪会去赌11月中的行情，出栏体重大概在400斤左右。
7、屠宰成本：成本在80-110元/头，正常情况下杀一头猪盈利40-50元。
8、淘汰情况：个人了了解到去年从6月开始就出现了母猪淘汰现象，价格的持续下跌使得母猪淘汰量几乎是几何式增长，淘汰一直持续到12月。
9、后市预期：下半年高点会出现在11月左右，高点价格10-12元/斤。
6月17日下午G大型养殖企业、大型屠宰场、贸易商
信息总结：
1、大型养殖企业：目前云南地区出栏体重在120kg左右，川渝地区115kg左右，完全自繁自养，日龄180天左右出栏，今年出栏体重基本按照此标准执行。养殖成本因为去年扩产较大，会到8.5元/斤左右。仔猪成本420元左右，了解到散户仔猪成本250元左右。出栏高峰会在10-11月，目前觉得300存栏以上的场在川渝只占10%。集团目前开始已经在布局母猪产能。
2、屠宰场：目前屠宰均重在115kg左右稳定，年初至今没有明显变化，但是3月份的屠宰均重出现了下滑，因为价格特别低导致小体重猪出栏。屠宰成本目前60-100元/头，进入6月后基本所有屠宰场都在亏损，亏损达80-100元/头。对于国家收储而言，屠宰企业是非常愿意参与的，流标率大的原因最主要是需要垫资，社会储备库基本竞标都是竞满的。收储价格转换毛猪价格：21.95二四号肉价-3.5差价=18.45白条价格，125kg毛猪重x0.715出肉率=89.37白条重量，18.45白条价格x89.37白条重量=1648.87白条成本，1648.87+275副产成本=1923.87毛猪成本，1923.87毛猪成本/12kg毛猪重量=15.39元/kg毛猪成本。
3、贸易公司：二次育肥在这两天情绪已经不高了，基本上说的多做得少。前期整个5月二次育肥情绪非常高，180-220斤的需求非常多，基本上只养一个月就出栏。补栏仔猪看，4-5月补栏非常多，5月中下旬开始锐减。补栏母猪(50kg)从2月份开始出现，持续至5月份，现在也开始减少，以前仔猪育肥的也会逐渐变为外购母猪自繁自养。
4、非瘟情况：川渝目前非瘟只能说有，但是不足以影响行情，山东去年11月非瘟特别严重，产能去化达80%
最新纪要研报请微信扫码关注“君实财经”
每天精选消费、医药、互联网、新能源等最新调研纪要和报告，缩小你与一线产业的信息差！
注意：以上内容来源于网络，友情分享，仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，请勿跟风买卖！如造成不便，请联系后台删除